Česká koruna ve čtvrtek mírně ztrácela

Podobně jako ve středu i dnes koruna vůči euru mírně ztrácela. Zatímco ráno se obchodovala okolo úrovně 24,10 CZK/EUR, v odpoledních hodinách se již nacházela na úrovni 24,17. Výraznějších ztrát pak dosahovaly okolní měny v regionu, nejvíce (přes 1 %) si odepsal maďarský forint. V regionu jsme se dnes dočkali zajímavých indikátorů důvěry z průmyslu. Pouze český stagnoval, důvěra v Polsku i Maďarsku se zhoršila, za čímž určitě stojí i negativní vývoj v EMU a dalších rozvinutých zemích. Maďarský dokonce se přiblížil k úrovni 50 bodů, což je hranice mezi expanzí a poklesem v daném sektoru. Zítra budou zveřejněna data o českém maloobchodu za červenec. Maloobchodní tržby v červnu poklesly o výrazných 3,5 % y/y, v červenci by se měla meziroční dynamika vrátit do černých čísel (očekáváme 0,4 % y/y, konsensus Reuters počítá s 0,3 % y/y). Z meziměsíčního pohledu je však obrázek opačný. Prodeje aut by měly poklesnout až o 4,0 % m/m (WDA,SA), registrace nových aut totiž propadly o více než 10 % m/m. Ostatní prodeje bez aut by si měly mírně meziměsíčně polepšit o 0,5 % m/m (SA, WDA). Pozitivně oproti předchozímu měsíci působil vyšší počet pátků, zlepšená spotřebitelská důvěra i pozitivní vývoj na trhu práce. Česká výnosová křivka dnes zaznamenala paralelní posun dolů přibližně o 2-3 bb. Dluhopisová křivka pak při nelikvidním obchodování žádných změn nedoznala. Překvapivě na dluhopisy neměl vliv negativní vývoj státního rozpočtu za srpen i vysoký emisní kalendář za Q4 11. Ministerstvo financí plánuje nabídnout dluhopisy ve výši 50 mld. CZK, zatímco naše očekávání byla přibližně na poloviční výši. Dokonce i emisní kalendář pokladničních poukázek neukazuje na snižování jejich objemu. Ministerstvo se tak patrně chce předzásobit do roku 2012 a využít relativně nízké výnosy. Ačkoliv nabídka dluhopisů výrazně překročila naše očekávání, čistá emise bude v Q4 11 nulová, jelikož v říjnu maturují dluhopisy v objemu 50,3 mld. CZK.