Oslabení švýcarského franku středoevropský měnám pomohlo

Středoevropské měny si dnes polepšily v reakci na oslabení švýcarského franku. Většinu zisků však v dalším průběhu dnešní seance smazaly. Česká koruna v průběhu dne posilovala až o tři čtvrtiny procenta. Zatímco první ranní kotace se nacházely nad 24,50 CZK/EUR, po oslabení švýcarského franku se kurz propadl pod 24,40 CZK/EUR. V odpoledních hodinách se pak kurz stabilizoval těsně nad touto úrovní. Zisky polského zlotého a maďarského forintu byly ještě výraznější, když v průběhu dne dosahovaly 1,1 % respektive téměř 2 %. Nakonec dnes zlotý končil na úrovní včerejšího závěru, forint se ziskem přes půl procenta.

Kurz švýcarského franku oslabilo rozhodnutí švýcarské centrální banky. Ta v posledních týdnech bojovala se sílící měnou snižováním úrokových sazeb i přímými intervencemi na trhu. Postavení franku jako bezpečného přístavu totiž zvyšovalo jeho atraktivitu v očích investorů; jeho síla však ohrožuje konkurenceschopnost švýcarské ekonomiky. Švýcarská centrální banka tak dnes rozhodla, že stanovuje minimální cílový kurz 1,20 CHF/EUR a bude jej vynucovat nakupováním zahraničních měn v neomezeném množství. V reakci na tuto informaci frank oslabil o zhruba deset procent, což byla dobrá zpráva především pro zlotý a forint, nebo» polské a zejména maďarské domácnosti mají vysoký podíl hypotéčních úvěrů ve švýcarských francích.

Domácí makroekonomická data potvrdila vysokou závislost českého hospodářství na externí poptávce. Červencová průmyslová výroba zaznamenala přírůstek o pouhých 0,1 % m/m, v meziročním vyjádření pouze o 4,4 %. Tržby v průmyslu zaznamenaly meziroční přírůstek o 4,5 %. Bohužel domácí tržby zaznamenaly pokles o 2,9 %, tržby z přímého vývozu byly naopak o 15,4 % vyšší. A na tomto obrázku se zřejmě nic nezmění ani v nadcházejících měsících. Na domácí poptávku opravdu spoléhat nelze, tuzemské nové zakázky klesají (-9,4 % y/y v červenci). Naopak zakázky ze zahraničí byly vyšší o 8,1 % y/y. I když objednávky ze zahraničí zatím rostou, situace v globální a evropské ekonomice se stále více zatemňuje. Tento trend potvrdila i červencová statistika bilance zahraničního obchodu. Tempo růstu exportů dosáhlo v červenci 9,3 % y/y, což představuje nejnižší hodnotu od prosince 2009. Dovozy však rostly výrazně pomaleji tempem 4,0 % y/y, což se projevilo ve výraznějším přebytku zahraničního obchodu, než analytici v průměru předpokládali. Červencový zahraniční obchod vykázal přebytek 14 mld. CZK, což bylo meziročně o 10,88 mld. CZK více.

Zítřejší den přinese zveřejnění statistiky platební bilance za druhé čtvrtletí. ČNB zároveň s tím zveřejní revidovanou časovou řadu od roku 2005. Z analytického pohledu se bude bezesporu jednat o zajímavou událost, nebo» budeme mít k dispozici přesnější informace o tom, jaká byla v tomto období externí pozice českého hospodářství. Schodek běžného účtu k HDP za loňský rok může být revidován ze současných 3,8 % na nejvýše 4,8 % vzhledem k velikosti účtu "chyby a opomenutí" v platební bilanci. Z pohledu finančních trhů však výraznější reakci očekávat nelze, jedná se o minulost.

Česká výnosová křivka dnes poskočila výše. Dlouhý konec zaznamenal vzestup řádově o 15 bb, u krátkého konce byl pohyb nahoru zhruba poloviční. Výsledkem tak bylo zvýšení sklonu křivky. Jednalo se především o korekci výrazného propadu sazeb zaznamenaného v předchozích obchodních dnech. Na dluhopisovém trhu byl víceméně klid. Zítra se uskuteční aukce státního dluhopisu s kupónem 5,7 % a splatností v roce 2024.