Česká koruna byla ve středu mírně silnější

Středeční obchodování na koruně vůči euru příliš vzruchu nepřineslo. Kurz CZK/EUR se držel v úzkém pásmu 24,422-24,477. Mírné ranní zisky koruna během odpoledních hodin mazala, podobný průběh zaznamenal polský zlotý i maďarský forint, nicméně jejich pohyby byly výraznější a tyto dvě měny i přes korekci stále drží mírné zisky.

Dnes jsme se dočkali zasedání polské centrální banky, která dle očekávání ponechala svoji sazbu beze změny, a zveřejnění maďarské průmyslové výroby, která si meziměsíčně polepšila o 0,8 % m/m. V českých podmínkách pak ČNB společně s údaji o platební bilanci za Q2 11 zveřejnila revizi dat platební bilance za roky 2005 až 2010. Vzhledem k rozsahu položky chyb a opomenutí se dalo očekávat, že běžný účet platební bilance za minulé roky se dále zhorší. To ovšem platilo pouze pro roky 2007-2008. Za loňský rok česká ekonomika operovala s deficitem běžného účtu na úrovni 3,2 % po schodku ve výši 2,5 % v roce 2009. Před revizí tyto údaje ukazovaly na negativní bilanci 3,8 %, resp. 3,2 %.

Zítra budou zveřejněny upřesněné údaje o českém a maďarském HDP za Q2 11 a česká nezaměstnanost za srpen. První odhad ČSÚ ukázal na růst českého HDP o 0,2 % q/q a 2,4 % y/y, což bylo téměř v souladu s naším původním odhadem ( 0,3 % q/q a 2,4 % y/y). Vývoj v druhém čtvrtletí byl příznivý v průmyslu, i když ve srovnání s prvním čtvrtletím by měl být růst daleko nižší. Slušně se vyvíjelo i stavebnictví, pozitivní příspěvek do mezikvartálního růstu HDP lze očekávat i od soukromých služeb, což naznačuje zlepšující se důvěra ve službách. Naopak zemědělství by mělo stagnovat a veřejné služby dokonce poklesnout. Z hlediska poptávky očekáváme pozitivní příspěvek pouze ze strany fixních investic a čistých exportů, negativní příspěvek od zásob. Trh práce se pomalu zlepšuje. Míra registrované nezaměstnanosti (sezónně očištěná) poklesla letos již o 1,2 pb a další postupný pokles směrem k 8% úrovni očekáváme i v nadcházejících měsících. Samozřejmě nejvíce je situace příznivá u průmyslových podniků, zatímco v ostatních sektorech již tak růžová není. Nicméně i průmyslové podniky začnou být v nabírání nových pracovníků více opatrné, jelikož vývoj v zahraničí se zhoršuje. V samotném srpnu očekáváme pokles nezaměstnanosti o 0,04 pb na 8,25 % (SA). Bez sezónního očištění by se nezaměstnanost měla snížit z 8,2 % na 8,1 %.

Česká výnosová křivka dnes pokračovala v růstu a posunula se paralelně výše přibližně o 4 bb. Ve stejném směru se pohybovala i eurová swapová křivka. Slova centrálního bankéře L. Lízala neměla na dnešní obchodování výraznější dopad, když zmínil, že načasování zpřísnění měnové politiky je stále od konce roku, nicméně se může v případě další eskalace dluhových problémů v EMU změnit (tedy posunout do budoucnosti). V celku jeho slova vyznívají neutrálně. V současných podmínkách si lze těžko představit, že by ČNB zvyšovala sazby. Dnes jsme se také dočkali aukce státního dluhopisu se splatností v roce 2024 a kuponem 5,7 %. Ministerstvo financí nabízelo celkem 8 mld. CZK. V první konkurenční fázi bylo poptáváno 6,93 mld. CZK, ministerstvo prodalo dluhopisy celkem za 6,26 mld. Průměrný výnos dosáhl 3,193 %, což lze spíše hodnotit neutrálně. Negativně ovšem vyznělo nízké poptávané množství ze strany investorů.