Makroekonomický výhled pro tento týden: Rozhodnutí FOMC o sazbách (USA), CPI (eurozóna),..

Klíčovou události toto týdne bude středeční rozhodnutí FOMC o sazbách v USA, kde se obecně očekává snížení o 25 bazických bodů. Současně bude zveřejněn aktualizovaný dot plot, který ukáže, kde vidí členové FOMC sazby na konci tohoto a příštího roku. Vedle toho dorazí i konečná data o spotřebitelské inflaci v eurozóně a o cenách výrobců v ČR a Německu.

Rozhodnutí FOMC o sazbách v USA

Agentura Bloomberg očekává, že FOMC na zasedání 16.–17. září sníží sazby o 25 bazických bodů. Rozhodnutí ale pravděpodobně nebude jednomyslné – nový guvernér Stephen Miran (nominovaný místo Adriany Kuglerové) může podpořit agresivnější 50bodové snížení, zatímco prezident kansaského Fedu Jeffrey Schmid by mohl preferovat ponechání sazeb beze změny.

Současně bude zveřejněn aktualizovaný dot plot, kde by měl medián členů FOMC zůstat u scénáře 50bodového snížení v roce 2025, stejně jako v červnové verzi, a nově naznačit dalších 50 bodů v roce 2026 (o 25 bps více než dříve).

Rozhodnutí FOMC o sazbách v USA - 17. 9.
Makroekonomický ukazatel	Odhad*	Předchozí
Rozhodnutí FOMC (Fed) o sazbách (horní mez)	4,25 %	4,5 %
Rozhodnutí FOMC (Fed) o sazbách (dolní mez)	4,0 %	4,25 %
Mediánový odhad sazeb členů FOMC: Současný rok	3,875 %	3,875 %
Mediánový odhad sazeb členů FOMC: Příští rok	3,375 %	3,625 %
Mediánový odhad sazeb členů FOMC: Přespříští rok	3,125 %	3,375 %
Mediánový odhad sazeb členů FOMC: Dlouhodobý	3,125 %	3,0 %

CPI v eurozóně

Pokles jádrové inflace v eurozóně se v posledních měsících zastavil, podle Bloombergu kvůli přetrvávajícím nákladovým tlakům. Inflace ve službách zpomalila v srpnu na 3,1 % z červencových 3,2 %, přičemž celkový klesající trend by měl pokračovat, jak se růst mezd vrací na udržitelnou úroveň.

CPI v eurozóně - srpen - konečný - 17. 9.
Makroekonomický ukazatel	Odhad*	Předchozí
CPI (y-y)	2,1 %	2,1 %
CPI (m-m)	2,0 %	2,0 %
CPI jádrový (y-y)	2,3 %	2,3 %

PPI v ČR a Německu

PPI v ČR a Německu - srpen
Region	Datum	Makroekonomický ukazatel	Odhad*	Předchozí
CZ	16. 9.	Index výrobních cen (m-m)	-0,1 %	0,1 %
CZ	16. 9.	Index výrobních cen (y-y)	-0,9 %	-1,2 %
GE	19. 9.	PPI (m-m)	-0,1 %	-0,1 %.
GE	19. 9.	PPI (y-y)	-1,7 %	-1,5 %

Nové a pokračující žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA

Nové a pokračující žádosti o podporu v nezaměstnanosti - 18. 9.
Makroekonomický ukazatel	Sledované období	Odhad*	Předchozí
Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti	13. září	240 tis.	263 tis.
Pokračující žádosti o podporu v nezaměstnanosti	6. září	1948 tis.	1939 tis.

Další významné makroekonomické ukazatele pro tento týden

Dalši významné makroekonomické ukazatele pro tento týden
Region	Datum	Makroekonomický ukazatel	Sledované období	Odhad*	Předchozí
US	15. 9.	Newyorský výrobní index	září	5 b.	11,9 b.
GE	16. 9.	Průzkum ZEW - index očekávání	září	25 b.	34,7 b.
GE	16. 9.	Průzkum ZEW - index současných podmínek	září	-73,6 b.	-68,6 b.
EC	16. 9.	Průzkum ZEW - index očekávání	září	-- b.	25,1 b.
EC	16. 9.	Průmyslová výroba (m-m) (sezónně očištěno)	červenec	0,4 %	-1,3 %
EC	16. 9.	Průmyslová výroba (y-y) (očištěno o počet pracovních dní)	červenec	1,8 %	0,2 %
US	16. 9.	Maloobchodní tržby (m-m) (předběžný)	srpen	0,3 %	0,5 %
US	16. 9.	Index importních cen (m-m)	srpen	-0,2 %	0,4 %
US	16. 9.	Index importních cen (y-y)	srpen	0,0 %	-0,2 %
US	16. 9.	Index exportních cen (y-y)	srpen	-- %	2,2 %
US	16. 9.	Průmyslová produkce (m-m)	srpen	-0,1 %	-0,1 %
US	16. 9.	Využití kapacit	srpen	77,4 %	77,5 %
US	16. 9.	Podnikové zásoby	červenec	-0,2 %	0,2 %
US	17. 9.	Index realitního trhu NAHB	září	33 b.	32 b.
US	17. 9.	Index žádostí o hypotéky MBA	12. září	-- b.	0,092 b.
US	17. 9.	Započatá výstavba	srpen	1365 tis.	1428 tis.
US	17. 9.	Počet nově vydaných stavebních povolení	srpen - předběžný	1370 tis.	1362 tis.
US	17. 9.	Změna zásob surové ropy podle EIA	12. září	-- b.	3939 tis.
EC	18. 9.	Běžný účet ECB (sezónně očištěno)	červenec	-- b.	35,8 mld.
EC	18. 9.	Stavební výroba (m-m)	červenec	-- %	-0,8 %
EC	18. 9.	Stavební výroba (y-y)	červenec	-- %	1,7 %
US	18. 9.	Index výrobní aktivity filadelfského Fedu	září	1,5 b.	-0,3 b.
US	18. 9.	Index předstihových ukazatelů	srpen	-0,2 %	-0,1 %
US	18. 9.	Čistý příliv dlouhodobého kapitálu	červenec	-- b.	$150,8 mld.
US	19. 9.	Čistý příliv kapitálu	červenec	-- b.	$77,8 mld.

*Odhady analytiků se v průběhu týdne mohou měnit. 

Zdroj: Bloomberg

Michal Šnobl
Fio banka, a.s.