Makroekonomický výhled pro tento týden: Sazby (ČR, eurozóna), report z trhu práce (USA)

Tento týden bude zveřejněna řada velmi významných makroekonomických ukazatelů. Pozornost investorů se bude soustředit zejména na rozhodnutí o sazbách v ČR a eurozóně, kde se očekává jejich stabilita, a na lednový report z trhu práce v USA.

Rozhodnutí ČNB o sazbách v ČR

Všichni oslovení analytici se shodují, že ČNB na svém čtvrtečním zasedání ponechá úrokové sazby beze změny na úrovni 3,5 %.

Rozhodnutí ČNB o sazbách v ČR - 5. 2.
Makroekonomický ukazatel	Odhad*	Předchozí
Oznámení repo sazby	3,5 %	3,5 %

Rozhodnutí ECB o sazbách v eurozóně

Evropa má za sebou turbulentní začátek roku, ECB se však podle agentury Bloomberg bude i nadále soustředit spíše na širší ekonomický obraz než na jednotlivé krátkodobé vlivy. Bez výraznější reakce tak pravděpodobně ponechá nedávný obchodní spor USA související s Grónskem, mírný pokles inflace pod dvouprocentní cíl i posilování eura. Tyto faktory nicméně potvrzují přetrvávající rizika směrem dolů pro ekonomický výhled, a ECB proto po únorovém zasedání zřejmě nezvolí jestřábí rétoriku.

Rozhodnutí ECB o sazbách - 5. 2.
Makroekonomický ukazatel	Odhad*	Předchozí
Depozitní sazba ECB	2,0 %	2,0 %
Refinanční sazba ECB	2,15 %	2,15 %
Zápůjční sazba ECB	2,4 %	2,4 %

Report z trhu práce v USA

Bloomberg očekává, že počet nových pracovních míst mimo zemědělství se v lednu bude pohybovat v rozmezí 0–30 tisíc, se středem pásma kolem 15 tisíc. Míra nezaměstnanosti by pak podle odhadů měla zůstat na úrovni 4,4 %.

Report z trhu práce v USA - za leden - 6. 2.
Makroekonomický ukazatel	Odhad*	Předchozí
Změna pracovních míst mimo zemědělství	65 tis.	50 tis.
Změna pracovních míst v soukromém sektoru	75 tis.	37 tis.
Změna pracovních míst ve výrobním sektoru	-7 tis.	-8 tis.
Průměrná hodinová mzda (m-m)	0,3 %	0,3 %
Průměrná hodinová mzda (y-y)	3,6 %	3,8 %
Míra nezaměstnanosti	4,4 %	4,4 %

CPI v eurozóně a ČR

Celková inflace v eurozóně v prosinci klesla pod dvouprocentní cíl ECB a v lednu, především vlivem vysoké srovnávací základny u cen energií z loňského roku, by mohla dále oslabit. Meziroční inflace by tak podle Bloomberg měla klesnout na 1,8 % z prosincových 1,9 %, zatímco jádrová inflace by měla zůstat beze změny na 2,3 %.

CPI v eurozóně a ČR - za leden - předběžný
Region	Datum	Makroekonomický ukazatel	Odhad*	Předchozí
EC	4. 2.	CPI odhad (y-y)	1,7 %	1,9 %
EC	4. 2.	CPI (m-m)	-0,5 %	0,2 %
EC	4. 2.	CPI jádrový (y-y)	2,3 %	2,3 %
CZ	5. 2.	CPI (m-m)	0,8 %	-0,3 %
CZ	5. 2.	CPI (y-y)	1,6 %	2,1 %

Indexy nákupních manažerů napříč regiony

Dnes již byl zveřejněn index nákupních manažerů PMI ve výrobě v ČR, Německu a eurozóně, v 15:45 bude tento index zveřejněn také v USA.

Indexy nákupních manažerů napříč regiony - za leden - konečný
Region	Datum	Makroekonomický ukazatel	Sledované období	Odhad*	Předchozí
US	2. 2.	Index nákupních manažerů PMI ve výrobě (S&P Global)	leden - konečný	52 b.	51,9 b.
GE	4. 2.	Index nákupních manažerů PMI ve službách (HCOB)	leden - konečný	53,3 b.	53,3 b.
GE	4. 2.	Index nákupních manažerů PMI - kompozitní (HCOB)	leden - konečný	52,5 b.	52,5 b.
EC	4. 2.	Index nákupních manažerů PMI ve službách (HCOB)	leden - konečný	51,9 b.	51,9 b.
EC	4. 2.	Index nákupních manažerů PMI - kompozitní (HCOB)	leden - konečný	51,5 b.	51,5 b.
US	4. 2.	Index nákupních manažerů PMI ve službách (S&P Global)	leden - konečný	52,5 b.	52,5 b.
US	4. 2.	Index nákupních manažerů PMI - kompozitní (S&P Global)	leden - konečný	-- b.	52,8 b.

PPI v eurozóně

PPI v eurozóně - za prosinec - 4. 2.
Makroekonomický ukazatel	Odhad*	Předchozí
PPI (m-m)	-0,2 %	0,5 %
PPI (y-y)	-2,1 %	-1,7 %

Další významné makroekonomické ukazatele pro tento týden

Další významné makroekonomické ukazatele pro tento týden
Region	Datum	Makroekonomický ukazatel	Sledované období	Odhad*	Předchozí
CZ	2. 2.	Bilance státního rozpočtu	leden	--	-290,7 mld.
US	2. 2.	ISM ve výrobě	leden	48,5 b.	47,9 b.
US	2. 2.	Cenový index ISM	leden	59,3 b.	58,5 b.
US	3. 2.	Nové pracovní pozice JOLTs	prosinec	7250 tis.	7146 tis.
US	4. 2.	Index žádostí o hypotéky MBA	30. ledna	--	-8,5 %
US	4. 2.	Změna zaměstnanosti ADP	leden	45 tis.	41 tis.
US	4. 2.	Změna zásob surové ropy podle EIA	30. ledna	--	-2295 tis.
GE	5. 2.	Podnikové objednávky (m-m)	prosinec	-2,4 %	5,6 %
GE	5. 2.	Podnikové objednávky (y-y) (očištěno o počet pracovních dní)	prosinec	1,2 %	10,5 %
CZ	5. 2.	Maloobchodní tržby bez automobilů (y-y)	prosinec	3,4 %	4,6 %
EC	5. 2.	Maloobchodní tržby (m-m)	prosinec	-0,2 %	0,2 %
EC	5. 2.	Maloobchodní tržby (y-y)	prosinec	1,8 %	2,3 %
US	5. 2.	Index propuštěných zaměstnanců Challenger (y-y)	leden	--	-8,3 %
US	5. 2.	Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti	31. ledna	212 tis.	209 tis.
US	5. 2.	Pokračující žádosti o podporu v nezaměstnanosti	24. ledna	1850 tis.	1827 tis.
GE	6. 2.	Průmyslová výroba (m-m) (sezónně očištěno)	prosinec	-0,3 %	0,8 %
GE	6. 2.	Průmyslová výroba (y-y) (očištěno o počet pracovních dní)	prosinec	1,9 %	0,8 %
GE	6. 2.	Obchodní bilance (sezónně očištěno	prosinec	14,1 mld.	13,1 mld.
GE	6. 2.	Vývoz (m-m) (sezónně očištěno)	prosinec	1,2 %	-2,5 %
GE	6. 2.	Dovoz (m-m) (sezónně očištěno)	prosinec	0,3 %	0,8 %
CZ	6. 2.	Průmyslová výroba (y-y) (bez sezónního očištění)	prosinec	5,2 %	-0,3 %
CZ	6. 2.	Stavební výroba (y-y)	prosinec	--	6,1 %
CZ	6. 2.	Obchodní bilance v národním pojetí	prosinec	10,1 mld.	16,2 mld.
US	6. 2.	Index spotřebitelské důvěry University of Michigan	únor - předběžný	54,9 b.	56,4 b.

*Očekávání analytiků se mohou během týdne měnit.

Zdroj: Bloomberg

Michal Šnobl
Fio banka, a.s.