Obavy z dluhů kolem AI dopadly na společnost CoreWeave

Akcie i dluhopisy pronajímatele výpočetní kapacity CoreWeave se ve středu dostaly pod tlak. Mezi investory sílí obavy, že se některé technologické firmy při budování infrastruktury pro umělou inteligenci zadlužují příliš.

Akcie CoreWeave včera odepsaly 15,5 %. Výnos do splatnosti u dluhopisu s kupónem 9,625 % a splatností v roce 2032 vystoupal podle CNBC na 14,8 %, u dluhopisu s kupónem 9,75 % a splatností v roce 2031 se pohybuje zhruba na 14,9 %. Swapy úvěrového selhání (CDS) na CoreWeave jsou podle agentury Bloomberg opět na rekordních maximech a naznačují více než 50% pravděpodobnost, že firma během příštích pěti let nesplatí své závazky.

Na prudký růst výnosů upozornil na síti X investor Chamath Palihapitiya, podle něhož výnos dluhopisu se splatností v roce 2032 v úterý krátce dosáhl 15 %. Byznys CoreWeave je kapitálově náročný a firma výstavbu datových center financuje pomocí dluhu.

Generální ředitel CoreWeave Mike Intrator pohyby na trhu v interním sdělení odmítl. „Když budujete nový typ technologické společnosti, přicházejí období, kdy trh věci nechápe a chová se iracionálně,“ napsal. „Jsme si jistí naší zakázkovou knihou, která s rezervou pokrývá všechny naše dluhové závazky,“ dodal.

Pohled analytika

Kriticky se ke CoreWeave staví analytik společnosti D.A. Davidson Gil Luria, který firmu označuje za „subprime tranši“ AI. Podle něj CoreWeave půjčováním za tak vysoké úrokové sazby na každém kroku ničí hodnotu. „Pokud si CoreWeave půjčuje za 9 % a nejlepší výnos, který z toho dokáže získat, je 5 %, pak nezáleží na tom, jak moc bude škálovat,“ uvedl Luria pro Bloomberg Television.

Riziko vidí i v samotném modelu financování datových center. „Půjčovat si za velmi vysoké úrokové sazby na výstavbu datových center, která se mimo hyperscalery stávají čím dál zaměnitelnější komoditou, se nakonec nemusí ukázat jako dobrá investice,“ řekl s tím, že čím větší páka se při výstavbě datových center používá, tím větší riziko se vnáší do celého systému.

Vývoj akcie

Akcie společnosti CoreWeave (CRWV) v předburzovní fázi obchodování prohlubují pokles o 5,75 % na 62 USD.

Zdroj: CNBC, Bloomberg

Michal Bárta
Fio banka, a.s.
Prohlášení

Michal Bárta
Fio banka, a.s.