Alcoa nezahájila výsledkovou sezónu šťastně

Alcoa byla již tradičně první společností z indexu Dow Jones, která zveřejnila hospodářské výsledky za uplynulý kvartál. Analytici snižovali odhady zisku již v průběhu kvartálu, když kvůli obavám z recese docházelo k poklesům ceny hliníku, ani na ty však Alcoa nedosáhla.

Tržby za třetí kvartál vzrostly meziročně o 21,4 % na 6,419 mld. USD a podařilo se jim tak překonat analytické odhady o 3 %. Na ostatních úrovních však společnost za odhady zaostala, a to i přesto, že se čistý zisk téměř ztrojnásobil z loňské hodnoty 61 ml. USD na letošní 172 ml. USD. Po očištění o mimořádné položky vzrostl meziročně o 90 % na 165 ml. USD, když analytici očekávali v průměru 231 ml. USD, tedy o 40 % vyšší číslo. Po přepočítání očištěného zisku na akcii společnost vykázala pouze 14 centů na akcii, což nestačilo ani na nejnižší z 15 analytických očekávání, které bylo 16 centů. Konsensus ležel na 22,4 centech na akcii. Uvedené nárůsty ve změní v poklesy, pokud jako srovnávací benchmark použijeme druhý kvartál letošního roku. Tržby společnosti poklesly mezikvartálně o 3 % a čistý zisk se snížil o 47 %.
Společnost za poměrně neuspokojivými výsledky uvedla pokles cen hliníku ve třetím kvartále (ceny se tak nacházejí zhruba na loňské hodnotě, za třetí kvartál poklesly o 15 %). Společnost také uvedla, že většina cílových trhů, z geografického hlediska, rostla, i když pomalejším tempem než v první polovině roku, trh v Evropě však poklesl. Mezi cílové trhy společnost zahrnuje komerční transport (Y/Y +44 %), automobilový trh (Y/Y +26 %), obaly (Y/Y +21 %) a letectví (Y/Y + 20 %). V mezikvartálním srovnání jsme však opět byli svědky mírných poklesů, hlavně pak v automobilovém trhu (-7 %) či stavebním trhu (-5 %).
Výrobní náklady se zvyšovaly téměř stejným tempem jako tržby, když vzrostly o 20 % na 5,29 mld. USD.
Společnost stále předpokládá, že poptávka po hliníku poroste v letošním roce o 12 % a že do roku 2020 se poptávka oproti roku 2009 zdvojnásobí. Poptávka na leteckém i automobilovém trhu by měla zůstat silná, poptávka po hliníkových plechovkách v Číně, Evropě a na Středním Východě zase pomůže vyrovnat pokles v USA. Stavební trh prochází mírným poklesem v Evropě i Severní Americe, opět však bude mírně překonán růstem nerezidenčního stavitelství v Číně.

Za poslední rok akcie společnosti odepsaly třetinu hodnoty a Alcoa je tak třetí nejhorší společností v rámci indexu Dow Jones, po Bank of America a Hewlett - Packard.
Analytici oslovení agenturou Bloomberg doporučují v 9 případech kupovat a ve 2 případech prodávat akcie společnosti. Zbylých 7 zaujímá neutrální postoj. Průměrná cílová cena je 13,80 USD.

Akcie Alcoy (AA) včera během dne posilovaly, v poobchodní fázi však v reakci na výsledky prudce poklesly a odnesly si tak pokles o 2,8 % na 9,88 USD.

Zdroje: Bloomberg, Alcoa, Reuters, Index Mundi

Pavel Šlechta
Fio banka, a.s.