V USA začala výsledková sezóna

Minulý týden byla v zámoří neoficiálně odstartována výsledková sezóna za skončený 4Q uplynulého roku, kterou tradičně zahájil výrobce hliníku, společnost Alcoa. V následujících několika týdnech pak investory čeká salva korporátních výsledků, která bude ovlivňovat obchodování na akciových trzích. Dle agentury Bloomberg se pro 4Q očekává meziroční růst zisků společností v indexu SP 500 o 2,9 %. Tržby mají dle odhadů analytiků vzrůst o 2,8 % v porovnání s 4Q 2011. Největší nárůst zisků se očekává v telekomunikačním (+19,6 %) a finančním sektoru (+18 %). Naproti tomu poklesy zisků budou nejvýraznější u průmyslových společností (-4,8 %) a v sektoru zdravotnictví (-2,1 %). Očekávání dalších sektorů je uvedeno v grafu níže. V předchozích dvou kvartálech (2. a 3. kvartál 2012 překonalo očekávání analytiků přes 65 % (konkrétně 66 %, resp. 65 %) společností v indexu SP 500. Lze očekávat, že podobně pozitivně mohou dopadnout i výsledky za 4Q. Jedním z hlavních důvodů tohoto udržitelného trendu je tradiční snižování odhadů s blížícím se startem. Nejinak tomu bylo i ve 4Q, když na počátku kvartálu analytické odhady počítaly s růstem zisků o 9,9 %. I když se očekávají největší zisky právě u bankovních titulů, osobně bych varoval před přílišnými očekáváními u bankovních titulů, když v posledních 2 měsících právě bankovní tituly vzrostly o více než 15 % a očekávání jsou již tedy zahrnuty v cenách. Pro investory bude zároveň důležité sledovat vedle reportovaných výsledků i očekávání pro 1Q 2013 a celý rok 2013, které na začátku roku společnosti zveřejňují. Analytici očekávají, že zisky za 1Q13 zpomalí a porostou o 1,2 % meziročně a tržby o 1,5 %. To je dáno tím, že 4Q patří z pohledu výsledků k nejsilnějším kvartálům díky vánočním svátkům. Kompozitní zisk společností v indexu SP 500 pro letošní rok byl pak oproti odhadům v říjnu zvýšeny na 113,88 USD na akcii z 112,26 USD na akcii, když se očekává meziroční růst zisků o 10 %. Jedná se o historicky nejvyšší odhad zisku pro tento benchmarkový index.

Chádí El-Moussawi, analytik, Fio banka, a.s.