V těchto dnech panuje na trzích optimismus

Po mimořádně dobrém vstupu do nového roku si akciové indexy v únoru zatím zdá se vybírají oddechový čas. Index S&P 500 se usadil nad hranicí 1 500 bodů a Dow Jones po dlouhých letech znovu atakuje hranici 14 000 bodů, což ale zároveň znamená, že historické maximum obou těchto ostře sledovaných benchmarků je dnes v podstatě nadosah.

O tom, jak velký panuje v těchto dnech na trzích optimismus, ale nesvědčí pouze hodnota akciových indexů. Výnosy z desetiletých amerických státních dluhopisů po dlouhé době začaly opět růst a momentálně atakují dvouprocentní hranici, když investoři pozvolna začínají opouštět bezpečné přístavy a jdou za vyšším výnosem. Cena drahých kovů stagnuje navzdory slábnoucímu dolaru, implikovaná volatilita je nejnižší od roku 2007 a co více, na trhy se začínají po dlouhé době vracet také drobní investoři, když v lednu akciové fondy v USA poprvé od roku 2011 zaznamenaly první měsíc, kdy do nich přiteklo více kapitálu, než z nich investoři stihli v daném měsíci vybrat.

Není to ale právě naprostá absence rizik, všeobecný optimismus a návrat drobných investorů, kteří většinou přicházejí s křížkem po funuse, co by mělo posloužit všem jako dostatečné varování? Podíváme-li se totiž na aktivitu insiderů, tedy majitelů firem obchodovaných na burze a vedoucích pracovníků, zjistíme, že ti se nyní začínají zbavovat svých akcií ve velkém. Například podle reportu Argus Research dnes na každou insidery nakoupenou akcii spadá devět prodaných.

A dluhová krize, která ještě před půl rokem řádila na trhu s dluhopisy? Tu se podařilo zamést pod koberec především díky dalšímu, již několikátému, zaplavení finančních trhů čerstvou likviditou. Opojení z levných peněz tak zdá se zase jednou nasadilo investorům růžové brýle a navzdory všeobecné letargii je možná právě v současnosti na místě co možná nejvyšší obezřetnost.

Jaroslav Brychta, X-Trade Brokers

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 4.2.2013.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Tomáš Menčík, Jiří Šimara - CYRRUS

Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín

Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST investiční společnosti

Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL

Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.