Pražské burze se stále nedaří

Pražská burza v posledních týdnech stále nenastavuje investorům svou vlídnější tvář. Index PX ze svých maxim v polovině března odevzdal téměř 100 bodů a usadil se na hladině 950 bodů. Akcie mající největší váhu v tuzemském benchmarku stále nenacházejí sílu zlomit klesající trend.

Akcie společnosti ČEZ nadále trpí nízkou cenu elektřiny na německé energetické burze. Velmi laxní postup Evropské komise při řešení problému "emisní povolenky" v kombinaci s řešením bulharské patálie nedovolují akciím překonat hranici 600 Kč za akcii. Řešení aktuálního stavu potrvá spíše týdny až měsíce a tak by se investoři měli obrnit notnou dávkou trpělivosti. Jediným světlým bodem tak zůstává výše dividendy, která vzhledem k aktuální ceně dosahuje výše cca 7,5%.

Po vyplacení dividendy velmi těžce hledají kupce i akcie Komerční banky, která zatím drží "zuby nehty" metu 3600 Kč.

Dřívější dividendový "trhák", akcie Telefonica O2, se dostal pod tlak díky nejasnostem ohledně aukce nových frekvencí, zostřující se konkurenci a investoři si začínají také uvědomovat, že strategie vyplácení dividendy formou snižování základního kapitálu není nekonečná. Akcie prozatím nalezly své dno v rozpětí 270 - 280 Kč. Enormní nákupní zájem ale neočekávám.

Pod tlakem nadále zůstávají obě volatilní emise CETV a NWR. Největší prodejní tlak na obou titulech částečně polevil, i přesto se ani spekulativně ladění obchodníci do dlouhých pozic na úrovni historických minim příliš nehrnou.

Sečteno a podtrženo, pražská burza stále nebudí zájem institucionálních investorů a ti retailoví pomalu ale jistě odcházejí obchodovat na zahraniční trhy.

Do dalších týdnů zůstávám spíše pesimistou a očekávám mírný pokles indexu jako celku.

Karel Kabelka, GRANT CAPITAL

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 15. 4. 2013.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Michal Chrvala - Active Capital

Jiří Zendulka - BH Securities

Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín

Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST investiční společnosti

Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL

Dušan Jalový - UniCredit Bank Czech Republic

Statistika se zabývá deseti z nejlikvidnějších titulů obchodovaných na BCPP. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec "Cena" uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. Sloupec "Atraktivita" uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů "Prodat", "Koupit" atd. je publikován v dalších sloupcích.

Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.