Za investory se opět postavily centrální banky
Významné akciové indexy během května silněji posilovaly a opět posunuly laťku svých historických maxim. Nepotvrdilo se tak známé investiční pravidlo o tom, e před květnem je nejlepí celé portfolio vyprodat a vracet se do pozic a zase na podzim. Čím byl způsoben tento z historického pohledu spíe výjimečný jev?
Za investory se opět postavily centrální banky. Evropská centrální banka na svém zasedání z 2. května sníila hlavní úrokové sazby pod historická minima a navíc se zavázala i nadále podporovat evropskou ekonomiku prostřednictvím uvolněné monetární politiky. Japonská centrální banka přistoupila k jetě agresivnějím krokům, čím se jí podařilo silně oslabit domácí měnu. Ze slabého jenu samozřejmě těí japontí exportéři, jejich akcie se dostaly na mnohaletá maxima. Do třetice tu máme Fed, jakoto centrální banku nejsilnějí světové ekonomiky, který také dlouhodobě provádí nestandardní monetární operace.
A právě u poslední jmenované banky nyní vyvstávají otazníky o jejím odhodlání nadále podporovat finanční systém formou známého QE3. V současnosti Fed kadý měsíc nakupuje dluhopisy v objemu 85 mld. USD a vzhledem k tomu, jaké pokroky vykazuje ekonomika Spojených států, ozývá se stále více hlasů z řad Fedu poadujících utlumení těchto nákupů. Nepředpokládáme vak, e ke sníení tempa QE3 dojde jetě letos. Vede nás k tomu to, e bankéři preferující umírněnějí monetární politiku nemají v letoním roce hlasovací právo na měnovém výboru, který právě o politice Fedu rozhoduje (tohoto práva nabudou a v přítím roce). éfové Fedu, kteří naopak hlasovat mohou, poadují ke svému rozhodnutí více času, tedy více dat z nemovitostního a zejména pracovního trhu.
Pokud se tedy nezaměstnanost bude dále sniovat k cíleným 6,5 % a očekávaná inflace nepřekročí 2,5 %, roste ance, e právě v přítím roce dojde ke sníení tempa QE3. Je otázkou, jestli bude ekonomika v té době opravdu ji natolik silná, e se dokáe postavit na vlastní nohy. V takovém případě by ani akciové indexy neměly nijak silněji negativně reagovat.
Jiří imara, CYRRUS
Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 20. 5. 2013.
Hodnocení v tomto týdnu provedli:
Jiří imara, Tomá Menčík - CYRRUS
Hana Hradilová, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST investiční společnosti
Karel Kabelka - GRANT CAPITAL
Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers
Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či esti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěnosti. "Medián" je číslo, které leí uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, e index v uvaovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v přítím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se vak můe velmi podstatně liit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají ádnou zodpovědnost za tyto odlinosti.
Poslední zprávy
- Kontrasty amerických gigantů
29.04. 11:26 B.I.G. - Koho nejvíce bolí vyšší výnosová křivka?
22.04. 11:20 B.I.G. - Trhy už letos takové snížení sazeb ze strany Fedu nečekají
05.04. 11:06 B.I.G. - Pozor na bubliny
18.03. 12:08 B.I.G. - Evropská centrální banka nepřekvapila
08.03. 11:44 B.I.G.