Akcionáři zbystřili, TMR snižuje kapitál

Akcie společnosti Tatry Mountain Resorts za necelý rok obchodování na pražské burze moc zájmu nevzbudily. Na trhu se denně zobchodují v průměru jen stovky kusů akcií a likvidita je nízká.

Domácí investory nenalákala k investici ani možnost účasti v akcionářském klubu, ani veřejná garance výnosu ze strany skupiny J&T, která za společností primárně stojí. J&T garantovala v tříletém období počínaje květnem 2010 výnos v rozmezí 6–8 % p. a. v případě, že byl akcionář nespokojen s vývojem jejich ceny. Přes další podmínky a limitující objem ve výši 20 milionů eur se jednalo o zajímavou garanci, o které se však moc nehovořilo. Část investorů zbystřila, když vedení TMR svolalo valnou hromadu, která má rozhodovat o výrazném snížení základního jmění.

Nominální hodnota akcie by se měla z 33 eur snížit na 7 eur a rozdíl ve výši 26 eur bude vyplacen akcionářům. Při aktuální tržní ceně by se jednalo o výnos přesahující 50 %. Výsledek této transakce však asi zatraktivnění titulu moc nepřinese. J&T si stáhne z firmy peníze, drobní akcionáři se s nimi sice svezou, ale kvůli plánované emisi dluhopisů ve výši 180 milionů eur dojde k výraznému zadlužení společnosti. Výnos z dluhopisů však nepůjde zpět do firmy na její další rozvoj, ale bude vyveden mimo TMR. Vysoký ukazatel P/E 30 bude tak doplněn o další nepříliš lichotivý čistý dluh / EBITDA přes 11.

Napsáno pro Hospodářské noviny