Investoři čekají na prosincové zasedání FED

Hlavním hybatelem akciových trhů je bezesporu Fed a jím v současnosti prosazovaná měnová politika. V minulém týdnu jsme měli možnost potvrdit si, že pravděpodobná budoucí nástupkyně Bernankeho, Janet Yellenová, bude stejně jako současný guvernér silnou zastánkyní rozvolněné monetární politiky. Investoři tyto informace přivítali s nadšením a v mnoha případech vyhnali akciové trhy na nová historická maxima.

Víme tedy, co stojí za současnými pohyby akcií. Otázkou však zůstává budoucnost probíhajícího kvantitativního uvolňování. Yellenová i Bernanke sice unisono obhajují současnou podobu QE, což zvyšuje pravděpodobnost, že se redukce v tomto ohledu dočkáme až začátkem příštího roku, nicméně stále se z řad členů FOMC ozývá mnoho hlasů požadujících snížení tempa kvantitativního uvolňování již na zasedání k 17.-18. prosinci.

Ve středu zveřejněný zápis z říjnového zasedání FOMC potvrdil názorovou nejednotnost guvernérů v otázce kdy a jakým způsobem přistoupit ke snížení QE. Velkou neznámou je totiž reakce finančních trhů na tento krok. Jistou indikaci toho, co by se mohlo stát, nám dává dění v červnu letošního roku, kdy Bernanke poprvé nastínil možnost brzkého snížení kvantitativního uvolňování. Mimo jiné tehdy došlo ke skokovému posílení úrokových sazeb na hypotečním trhu, což s sebou okamžitě přineslo obavy o budoucnost nemovitostního trhu.

S tím, jak se bude blížit prosincové zasedání Fedu, lze očekávat zvyšující se nervozitu investorů. Podle mého názoru však ještě není vhodná doba ke snížení monetární podpory a to vzhledem ke stále velké fiskální nejistotě a neuspokojivému tempu růstu počtu pracovních míst v USA.

Jiří Šimara, CYRRUS

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 18. 11. 2013.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Jiří Šimara - CYRRUS

Radek Pavlíček, Jan Mach - FINANCE Zlín

Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, obhospodařovatel fondů ČP INVEST investiční společnosti

Karel Kabelka - GRANT CAPITAL

Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.