Akciové trhy stále stoupají k výšinám

Nálada na trzích zůstává i nadále velmi dobrá. Americké akcie letos vzrostly již o třetinu, díky čemuž tento týden hlavní burzovní indexy v USA překonaly v rozmezí dvou dnů nové psychologické hranice. Dow Jones vyhoupnul nad 16 000 bodů, NASDAQ je nad 4 000 body a S&P500 se poprvé v historii podíval nad 1 800 bodů. O téměř třicet procent rostou také hlavní indexy v Evropě, kde německý DAX den po dni trpělivě nastavuje nová maxima.

Co se z historického srovnání může zdát jako abnormální růst, je však stále málo v porovnání s Japonskem, kde se v tomto týdnu Nikkei přiblížil hranici 15 700 bodů, což znamená, že za posledních dvanáct měsíců vzrostl o neuvěřitelných 80 %. Lépe si letos vede snad už jen akciový index ve Venezuele - zemi, kde je dnes kvůli destruktivní politice současného prezidenta už i nedostatek toaletního papíru. Tamní index má za sebou růst o 517 %. Taková je moc centrálních bank, které se stále tváří, že s růstem cen finančních aktiv nemají nic společného.

Měnová politika je tím jediným a klíčovým faktorem ovlivňujícím všechno dění na trzích a její další vývoj bude pro finanční trhy i nadále rozhodující. Na základě toho co dnes víme a slýcháme z úst centrálních bankéřů, tak můžeme tvrdit, že se například Fed na její brzké utažení nechystá a s příchodem Janet Yellenové pravděpodobně ani chystat nebude. V ECB se díky nízké inflaci dokonce mluví o negativních sazbách, Bank of Japan si pohrává s myšlenkou dalšího navýšení kvantitativního uvolňování a Australská centrální banka přemýšlí o devizových intervencích, které jsme si tady v Česku před pár týdny na vlastní kůži vyzkoušeli.

V nejbližší době lze proto jen těžko očekávat jakoukoli zásadní změnu sentimentu. Levné peníze tak zřejmě budou i nadále podpírat finanční trhy a předražené akcie budou za nějakou dobu možná ještě o něco dražší.

Jaroslav Brychta, X-Trade Brokers

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 25. 11. 2013.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Lukáš Kubelka - CYRRUS

Radek Pavlíček, Jan Mach - FINANCE Zlín

Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, obhospodařovatel fondů ČP INVEST investiční společnosti

Karel Kabelka - GRANT CAPITAL

Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.