Americké akcie aneb hra s ruskou ruletou

Klíčový index Standard &Poor's 500 poprvé v historii překonal hranici 2000 Bodů. Nabízí se však otázka, zda budou americké akcie pokračovat v růstu i nadále. Nejprve je však zapotřebí podrobit americké hospodářství drobnému rozboru.

Trh s bydlením

Předseda Bílého domu Rady ekonomických poradců učinil zajímavou poznámku v jeho analýze o trhu s bydlením. Po dvou čtvrtletích poklesu rostly reálné investice do rezidenčních nemovitostí ročním tempem 7,2 % ve druhém čtvrtletí. Slabost v období od listopadu 2013 do března 2014 byla z velké části připsána menšímu počtu komisí a transakčním nákladům. Z posledních reportů je však patrné, že se americký trh s bydlením postupně zotavuje.

Předběžný hrubý domácí produkt

Oživení amerického trhu souvisí i s hrubým domácím produktem, který ve čtvrtek mile překvapil, když z očekávaných 3,9 % vzrostl na 4,2 %. Byl potvrzen i 2,5% růst soukromé spotřeby, který tvoří zhruba 70 procent výkonu americké ekonomiky. Výdaje spotřebitelů rostly o výrazných 14 procent, což svědčí o větší důvěře v ekonomiku. Předběžný výkon americké ekonomiky je potřeba brát ovšem s rezervou, americké HDP dokáže předvést významné revize, o čemž se mohli investoři přesvědčit například v prvním čtvrtletí 2014.

Trh práce

Zejména tvorba pracovních míst je důležitá pro správné načasování zvýšení úrokových sazeb. Aktuální míra nezaměstnanosti v USA poklesla na úroveň 6,1 procent, to odpovídá šestiletému minimu. Je však potřeba podotknout, že průměrně se trh práce zlepšuje a bylo vytvořeno za poslední období stabilně přes 200 000 pracovních míst. Janett Yellenová, ale podotýká, že prozatím trh práce ještě stabilní není.

Problém nízkých úrokových sazeb

Nová čísla z HDP budou pravděpodobně pro americkou centrální banku dalším potvrzením, že postupuje podle plánu a může zakročit k postupnému zvyšování úrokových sazeb. Prostředí nízkých úrokových sazeb při vysokém zadlužování nahrávaly růstu akcií. Podpora úvěrování dopomáhala americkým akciím tlačit ceny vzhůru. Se zvýšením úrokových sazeb a náznakem zpřísnění měnové politiky, by mělo platit postupné utlumování růstu akcií.

Pokud by se potvrdilo, že za růstem amerických aktiv stály pouze nákupy dluhopisů a prostředí nízkých úrokových sazeb, pro americkou ekonomiku, mohlo by to pro americké akcie znamenat další bublinu a neblahý vliv pro celosvětovou ekonomiku. Investování do amerických akcií je v současné době velmi rizikovou záležitostí, což potvrzuje i graf Elliottových vln uvedený níže.

Radek Pavlíček, FINANCE Zlín

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 25. 8. 2014.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Dan Báča, Jiří Šimara, Tomáš Menčík - CYRRUS

Radek Pavlíček, Jan Mach - FINANCE Zlín

Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, obhospodařovatel fondů ČP INVEST investiční společnosti

Karel Kabelka, Jakub Menšík - GRANT CAPITAL

Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.