Zvýšená volatilita na akciových trzích

Od zářijového zasedání Fedu pokračuje na akciových trzích klesající trend a zvýšená volatilita. Obecně vzato nebylo vystoupení šéfky americké centrální banky vnímáno jako příliš zvládnuté a zdůvodnění pro pokračování v politice nulových sazeb vneslo mezi investory rozčarování, byť začátek cyklu zvyšování sazeb v USA nakonec nebyl většinovým scénářem.

Zpochybnění silného globálního růstu a zdůraznění obav z deflačních tlaků převážily a prozatím naplňují negativní výhled některých stratégů. Navíc pokračující slabší makrodata z Číny jen přidávají na pesimismu a prohlubující se problémy např. Brazílie vyvolávají otázku, zda se problémy velké části rozvíjejících se zemí (především té závislé na exportu surovin) nakonec nepřelijí také do rozvinutých trhů a nevyšlou další protiinflační šok.

Oddalování zvyšování sazeb s sebou nicméně nese ještě efekt zvýšené nejistoty a každé zasedání Fedu bude sledováno s velkou nervozitou, jaký slovní doprovod centrální banka zvolí. Je však evidentní, že jsme definitivně opustili svět, ve kterém trhy rostly na špatná data v očekávání ještě uvolněnější měnové politiky centrálních bank. Navzdory vesměs spíše horším číslům z USA v posledních měsících se ekonomika Spojených států stále nachází v kondici, kterou jí především země západní Evropy mohou jen závidět. Rovněž levné energie budou i nadále podporovat spotřebitele a silně zdevalvované měny rozvíjejících se zemí budou silným motorem pro tamní export a oživení.

Patrik Hudec, Generali Investments CEE, obhospodařovatel fondů ČP INVEST

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 28. 9. 2015.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Jiří Šimara, Tomáš Menčík - CYRRUS

Patrik Hudec - Generali Investments CEE, obhospodařovatel fondů ČP INVEST

Libor Stoklásek - GRANT CAPITAL

Radek Pavlíček - Roklen360

Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.