Akciové trhy pod vlivem fotbalového EURA, olympiády, Brexitu...

Rozhodujícím momentem pro akciové trhy v uplynulém týdnu bylo páteční zveřejnění amerických dat o nově vytvořených pracovních místech (nonfarm payrolls) a úrovně nezaměstnanosti za květen. Co zřejmě bylo pro americkou centrální banku negativním překvapením, to si akciové trhy přebraly pozitivně. Ačkoli nezaměstnanost dosáhla lepších 4,7 procenta oproti 4,9 očekávaným, nově vytvořená pracovní místa byla velkým zklamáním, když dosáhla pouhých 38 tisíc - namísto trhem očekávaných cca 150 tisíc. V praxi by to mohlo znamenat, že FED bude zvažovat, zda s úrokovou sazbou hýbat už v létě nebo si počkat až na podzim - přestože Janet Yellen stále tvrdí opak. Americké akciové indexy zareagovaly růstem, index DJI se dokonce opět dostal nad 18 000 bodů. Americký dolar v reakci na data prudce oslabil proti EUR a po celý týden nebyl schopen ztráty umazat.

Poněkud odlišný vývoj mají akciové trhy v Evropě, kde je hlavním tématem "brexit". Německý DAX se sice drží komfortně nad hladinou 10 000 bodů, ale u technických úrovní kolem 10 300 bodů mu dochází dech a následně dochází k poměrně prudkým korekcím o 100-200 bodů. Důvodů může být hned několik. "Brexit" je strašákem již delší dobu, ale v posledních týdnech se z médií může zdát, že tábor příznivců odchodu Británie z EU pomalu získává převahu. Dalším evergreenem je problematika migrantů. Je zřejmé, že Evropě a především Německu již došlo, že absorpční kapacita je limitovaná a po vzoru starých impérií antického světa se bude snažit z těchto migračních vln "vyplatit". Ať už zaplatí Turecku, nebo pošle navrhované desítky miliard EUR na řešení problému přímo v místě konfliktů, kde uvedené vlny vznikají.

Pozitivním faktorem pro trhy zůstává mírně rostoucí cena ropy. V minulém týdnu se dokonce podívala nad 50 USD za barel a tento vývoj byl vyhodnocen i jako signál oživené poptávky. Z ostatních komodit stojí za zmínku zlato, které se odrazilo od úrovně technické podpory na 1 200 USD a mírně posiluje. Z technického hlediska se zdá, že nejhorší z přelomu roku má za sebou.

Obecně lze konstatovat, že trhy jsou nyní ve vyčkávací pozici. Čeká nás fotbalové EURO, olympiáda v Brazílii a panují obavy o dostatečném zajištění bezpečnosti. Za dva týdny se bude rozhodovat v Británii. Evropa nyní lehce ztrácí na investiční atraktivitě a americké indexy jsou poblíž letošních vršků a nedaleko životních maxim. Investoři tak zřejmě budou muset obrátit svou pozornost k jiným trhům. Nabízí se Indie a asijské trhy. My ostatní si zatím pokusíme nerušeně užít fotbalové EURO.

Aleš Charvát, UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 6. 6. 2016.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Michal Blažek - BH Securities

Jiří Šimara, Tomáš Menčík - CYRRUS

Patrik Hudec - Generali Investments CEE, investiční společnost

Libor Stoklásek - GRANT CAPITAL

Radek Pavlíček - Roklen360

Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.