Úroveň rizikových přirážek extrémně nízká

Máme za sebou další měsíc a ani tentokrát jsme se na trzích výraznější korekce nedočkali. Akciové indexy se sice začaly v polovině května propadat, daleko se ale nedostaly a opět se potvrdilo, že jakýkoli náznak korekce obchodníci okamžitě využijí k opětovnému naskočení do růstového trendu.

Úroveň rizikových přirážek na většině finančních aktiv tak zůstává i nadále extrémně nízká a například v případě amerického indexu S&P500 již téměř nemůže být o mnoho nižší. Alespoň dle úrovně implikované volatility tak obchodníci na akcie nahlížejí i na současných cenách jako na nezvykle málo rizikovou investici, a to i když dlouhodobá rizika rozhodně nejsou zanedbatelná.

Stále čekáme na začátek vyjednávání o brexitu, který může vystrašit především evropské indexy. Potenciálně problematická je také situace okolo zpomalující čínské ekonomiky a nouze není ani o politická rizika týkající se americké administrativy, nebo rostoucího napětí na Korejském poloostrově. Každé z těchto rizik může akciové indexy výrazně potrápit a při takto vysokém ocenění akcií stačí málo, aby si obchodníci uvědomili, že i přes nízké úrovně rizikových přirážek trhy nejsou bez rizik.

Jaroslav Brychta, X-Trade Brokers

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 29. 5. 2017.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Michal Blažek - BH Securities

Jiří Šimara, Tomáš Menčík, Josef Navrátil - CYRRUS

Michal Belan - Generali Investments CEE, investiční společnost

Libor Stoklásek - GRANT CAPITAL

Radek Pavlíček - Roklen360

Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.