Jízda na horské dráze na finančních trzích

Měsíc srpen zatím na finančních trzích připomíná jízdu na horské dráze. Nejprve trhy vyděsila nová vlna cel ze strany Spojených států a slábnoucí CNY, poté je potěšila zpráva o tom, že USA platnost cel na část produktů alespoň do poloviny prosince pozdrží. Trhy se z pádu sice dokázaly vzpamatovat, výnosy však nikoliv a i nadále klesaly. Desetileté výnosy klesly dokonce tak výrazně, že se dostaly pod úroveň dvouletých splatností, což vedlo k inverzi výnosové křivky a k následné diskusi o možnosti blížící se recese. Ta poslal indexy znovu výrazně do červených čísel a nervozita byla zpět.

Faktem je, že navzdory dosavadním výprodejům jsme na amerických indexech stále jen 6 procent pod historickým maximem, což není žádná tragédie. Co více, trh je nyní přesvědčen o tom, že Fed bude pokračovat ve snižování sazeb a výrazně rostou sázky na to, že by na zářijovém zasedání mohl snížit sazby dokonce rovnou o 50 bazických bodů. To, v kombinaci s nízkými dlouhodobými výnosy, může situaci na trzích stabilizovat, i když za cenu dalšího zmenšení manévrovacího prostoru, kterým centrální banky k řešení dalších problémů disponují.

Jaroslav Brychta, X-Trade Brokers

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 12. 8. 2019.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Jan Němeček - BH Securities

Petr Pelc, Tomáš Pfeiler - CYRRUS

Libor Stoklásek - GRANT CAPITAL

Jiří Zendulka - Kurzy.cz

Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.