Globální akciové trhy doufají v písmeno "V"

Akciové trhy v minulém týdnu pokračovaly v růstu. Výsledková sezóna za první kvartál 2020 je v plném proudu a potvrzuje, že dopady epidemie nejsou oproti dramatickým očekáváním zatím příliš devastující. Nejvíce trpí společnosti navázané na turistický ruch a leteckou dopravu. Airbus se ze svého vítězství nad Boeingem neradoval dlouho, nyní krvácí hotovost téměř stejným tempem. Na opačné straně se nacházejí internetoví giganti, kteří i přes výpadky reklamních příjmů vykazují růst tržeb a především nových zákazníků. Kromě toho v prvním kvartále vcelku logicky zažíval prudký nárůst zákazníků celý segment ecommerce.

Turbulentním vývojem si prochází i cena ropy, po záporech se už WTI sice obchodovala v minulém týdnu kolem 10 USD za barel, ale k hodnotám kolem 17 USD za barel se dostala až po zprávách o stavu amerických zásob. Ukázalo se totiž, že zásobníky nejsou zdaleka tak plné, jak si trh myslel.

Na pozadí koronavirové pandemie se také odehrává už několikátý týden v řadě postupný krach argentinských financí, aktuálně běží 30 denní lhůta směřující k formálnímu (v pořadí devátému) bankrotu. Ani další zprávy z Latinské Ameriky nejsou příznivé. V Brazílii se schyluje k další politické roztržce, nyní čelí prezident Bolsonaro obviněním z machinací v rámci justičního systému.

V minulém týdnu dále celosvětově rostly čísla nezaměstnanosti, nejlépe je tento problém viditelný v USA, kde se už na úřady registrovalo rekordních 26 miliónů lidí bez práce. Celkově se uvažuje, že sníženou schopnost vydělávat na základní potřeby zažívá celosvětově z důvodu uzavření ekonomik v souvislosti s pandemií těžko uvěřitelných 1,6 miliardy lidí.

S přecházející vlnou pandemie se pomalu začínají opět otevírat ekonomiky evropských států a spolu s masivní podporou centrálních bank a vlád se i globální akciové trhy začínají upínat k tzv. "V" scénáři. Návyky lidí se však už stihnuly pod taktovkou mediální masáže rozsévání strachu rychle změnit a návrat ke spotřebním vzorcům minulé dekády tak není zdaleka jistý. Pokud akciové trhy v rychlém tempu umažou více jak dvě třetiny únorových a březnových ztrát (aktuálně to může být - velmi zhruba - kolem poloviny), investoři začnou být opatrnější a raději s dalšími nákupy vyčkají na výsledky za druhý kvartál.

Aleš Charvát, UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 27. 4. 2020.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Jan Němeček - BH Securities

Petr Pelc - CYRRUS

Libor Stoklásek - GRANT CAPITAL

Jiří Zendulka - Kurzy.cz

Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.