Nejlepší obranou proti inflaci jsou akcie

V posledních dnech jsme svědky zajímavého úkazu. Futures na americké akcie jsou dopoledne našeho času pozitivní a někdy se drží až do otvíračky v zelených číslech. Během obchodování však indexy (zejména Nasdaq) začínají ztrácet a končí ve velkých ztrátách. Ale jsou ty ztráty opravdu hrozivé?

Schválně si najděte graf Nasdaqu za celé období existence tohoto technologického indexu. Já sám jsem si neuvědomil, jaká hrozivá exponenciála se na grafu vytvořila. Takže prostor pro nějakou korekci zde rozhodně je. A buďme k sobě upřímní. Nenastoupit do super rychlého vlaku, zůstat stát na nádraží anebo se kodrcat kdesi vzadu lokálkou je strašně psychicky náročné. FOMO efekt nedá a nedá spát. Obzvlášť, když vidíte, jak některé technologické akcie přihazují desítky procent za týden. A rostou i přesto, že nemají žádný zisk a pravděpodobně ho nebudou mít ani v následujících několika letech.

Trh už dávno upustil od porovnávání a sledování P/E. E zůstává na místě, ale P letí nahoru. V pomyslném hrnci je nyní spousta ingrediencí. Výnosy amerických státních dluhopisů, záchranné megabalíčky, exponenciály na akciových indexech, vakcinace proti Covidu, zotavení ekonomik atd. Třeba z toho všeho nakonec vznikne velice chutná polévka, která bude akciím velmi svědčit.

Historie mluví jasně. Nejlepší obranou proti inflaci jsou akcie. Každý, kdo podržel akcie přes jakoukoli korekci, pak nakonec vydělal (z pohledu amerických akciových indexů). I když to trvalo několik let, jako například, když splaskla .com bublina.

Jan Němeček, BH Securities

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 22. 3. 2021.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Jan Němeček - BH Securities

Petr Pelc - CYRRUS

Marco Marinucci - Generali Investments CEE, investiční společnost

Libor Stoklásek - Imperial Finance

Jiří Zendulka - Kurzy.cz

Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.