Geopolitika: klid před bouří, nebo klid s rozmyslem?

Izrael minulý týden v pátek podnikl preemptivní úder na jaderné a raketové základny v Íránu. Vzájemné ostřelování raketami pokračuje celý tento týden a zdá se, že bez přímé účasti Spojených států se původní plány Izraele naplnit nepodaří.

Navzdory tomu, že jde o dosud nejvážnější konflikt těchto dvou regionálních mocností, akciové trhy, zlato ani bitcoin své cenovky nikterak významně směrem dolů neupravily. Důvodů je víc:

1. Investoři nevěří, že konflikt přeroste v dlouhodobou válku. Náhlý odjezd prezidenta Trumpa ze summitu G7 a zvýšená vojenská přítomnost však naznačuje, že Spojené státy do konfliktu v určité míře vstoupí. Jak to udělat, aby Trump dostál svým slibům nezatahovat USA do války, je něco, nad čím jeho tým v těchto dnech pravděpodobně velmi usilovně přemýšlí.

2. Akciový trh vyjádřený indexem S&P500 se nyní nachází 2-3 % pod historickým maximem. Po dubnovém výprodeji pomohly akciím zpět nahoru dohody o odložení cel. A právě obchodní dohody jsou to, kam fokus investorů směřuje a zde zatím panuje optimismus.

3. V peněžních fondech je obrovské množství financí (více než 7bilionů USD), které jsou jako náboj v komoře připravené doletět na akciový trh v momentech poklesů.

Žádné velké překvapení pak tento týden nepřineslo zasedání americké centrální banky, která ponechala sazby beze změny. Úroky zůstávají v pásmu 4,25-4,50 %, kde se nachází již několik měsíců. V souvislosti s dopady cel, snížil FED výhled pro americkou ekonomiku - snížil odhad růstu HDP a naopak zvýšil očekávání ohledně inflace a míry nezaměstnanosti. V tomto módu "wait and see" zůstane centrální banka, podle mého názoru, až do uzavření většiny obchodních dohod.

Z korporátního světa vypíchnu akcie AMD a Coinbase. Americký senát tento týden schválil GENIUS Act, který poskytuje regulační rámec pro společnosti vydávající tzv. stablecoiny. Legislativa bude vyžadovat, aby tvůrci stablecoinů drželi dolary, případně vládní dluhopisy odpovídající hodnotě vydaných mincí. Stablecoiny lze snadno využít pro rychlé a levné mezinárodní převody a platby. Pod tlak se tak dostaly akcie Visa, Mastercard i Paypall, když v týdnů oslabily o téměř 10 %. GENIUS Act by měl rovněž pomoci zvednout poptávku po amerických dluhopisech.

Akcie AMD dostaly vzpruhu díky novému čipu MI400 vyvinutého ve spolupráci s OpenAI. Čip půjde do prodeje v roce 2026 a bude vlajkovým produktem AMD. Akcie reagovaly v týdnu růstem od vyšší jednotky procent - od dubna už totiž stihly posílit o více než 60 %.

Přesuneme-li se do českých luhů a hájů - pražská burza se v pátek rozroste o firmu M2C. Té se velice pěkně vydařil (i s nemalým přispěním autora tohoto článku) primární úpis akcií. Společnost upsala všech 800 tisíc akcií na ceně 280 Kč, přičemž zájem investorů musel překvapit i ty největší optimisty.

ČEZ již delší dobu drží cenovku jen něco málo přes 1200 CZK. Růst ceny elektřiny k úrovni 100 EUR za MWh je pro akcionáře pozitivní, na druhou stranu nejde přehlídnout fakt, že akcie na cenovce 1200 CZK přišla o růstové momentum.

Leoš Strnad, CYRRUS

BIG EXPERT - ZAHRANIČNÍ TRHY

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 16. 6. 2025.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

* Libor Stoklásek - AlgoImperial

* Vojtěch Mach - BH Securities

* Tomáš Pfeiler - CYRRUS

* Marco Marinucci - Generali Investments CEE, investiční společnost

* Jiří Zendulka - Kurzy.cz

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.