Výsledková sezóna

V tomto týdnu jsme dále sledovali výsledkovou sezónu. V sektoru luxusního zboží vidíme určité odražení ode dna, leč není to zcela rovnoměrné. LVMH vykázalo první meziroční růst tržeb za sedm čtvrtletí, zatímco Kering překvapil zlepšením prodejů Gucci a jeho akcie po výsledcích prudce posílily. Naopak Hermes doplatil na slabší výkon v Číně a vysoké ocenění akcií. Navzdory solidnímu růstu tržeb, klesly po výsledcích akcie o více než 11 %. Poptávku po luxusním zboží podporoval růst akciových trhů v USA, a zejména Japonsku a Jižní Koreji. Efekt bohatství podnítil vyšší útraty za luxus. Stejný efekt však může působit i opačně - hlubší burzovní korekce by mohla křehké oživení sektoru rychle zabrzdit.

Negativní nálada v technologickém sektoru, kterou minulý týden odstartovaly výsledky Alphabetu a Tesly, se přenesla i do tohoto týdne. Nasdaq od pondělí oslabil o 4 %. I na poměry technologického indexu nejde o malé číslo. Prodejní tlak se postupně rozšířil zejména mezi výrobce čipů a další společnosti navázané na rozvoj umělé inteligence. Investoři začínají citlivěji posuzovat, zda rekordní kapitálové výdaje na čipy a datová centra přinesou odpovídající růst zisků, nebo budou především zatěžovat cash flow technologických gigantů. Nervozitu investorů potvrdila reakce na rekordní výsledky SK Hynix, po kterých akcie klesly o zhruba 13 %.

Mnoho českých investorů sleduje s mírnou úlevou poslední vývoj na akciích CSG. Firma vstupuje do výsledkové sezóny s podporou silné poptávky po munici a obranných systémech i rekordního objemu zakázek, který na konci prvního čtvrtletí dosahoval 17 miliard eur. V posledních týdnech skupina současně pokračovala v expanzi na americkém trhu: zahájila výstavbu linky na plnění velkorážové munice, založila divizi pro prodej pozemní techniky a připravuje sériovou výrobu proudových motorů pro drony ve Wisconsinu. Firma rovněž refinancovala své úvěry novým úvěrovým rámcem až 3,06 miliardy eur, jehož cílem je prodloužit splatnost závazků a omezit riziko jednorázového refinancování v roce 2029.

Nadcházející výsledky proto ukážou nejen tempo růstu tržeb, ale především to, zda CSG dokáže při rychlém rozšiřování výrobních kapacit udržet vysokou ziskovost a postupně snižovat zadlužení. Jak již bylo řečeno - nálada investorů se vůči titulu v posledních týdnech zlepšila. Ze svých minim je akcie o více než 30 %. Pokud 7.srpna firma dodá trhu přesvědčivá čísla, akcii to nasměruje ještě výrazně výše.

Leoš Strnad, CYRRUS

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 27. 7. 2026.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Libor Stoklásek - AlgoImperial

Vojtěch Mach - BH Securities

Tomáš Pfeiler - CYRRUS

Marco Marinucci - Generali Investments CEE, investiční společnost

Jiří Zendulka - Kurzy.cz

Jan Berka - Portu

Jan Němeček - VERSUTE investiční společnost

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.