Možnosti řízení rizik s využitím ETF
Středně a dlouhodobé investiční strategie s využitím ETF (indexových akcií)
Indexové akcie (Exchange Traded Funds, ETF) jsou oblíbeným investičním nástrojem, který lze využít nejen k výraznější diverzifikaci rizika, ale také při aktivní správě portfolia a zajištění portfolia proti poklesu v případě klesajících trhů.
Pojmy používané v následujícím textu:
Ukazatel Beta – ukazatel Beta vyjadřuje riziko titulu (portfolia) ve vztahu k pohybu trhu (zvolené základny, kterou nejčastěji bývá index), tento ukazatel pak postihuje systematické riziko. Pokud je hodnota Beta ukazatele např. 1,5, znamená to, že 10% růst hodnoty zvolené základny (indexu), způsobí (nebo můžeme očekávat, že způsobí) 15% růst aktiva.
Hodnotu ukazatele Beta za portfolio lze stanovit následujícím výpočtem:
Suma [% hodnotové zastoupeni titulu i v hodnotě portfolia x Beta titulu i ve vztahu k vybrané základně] / počet titulů v portfoliu
Hodnota Beta konkrétního titulu je k dispozici na „finance.yahoo.com“, Company = Key Statistics
Efektivita zajištění – stanovuje % úroveň nakolik je při zjištěném ukazateli Beta portfolio možné považovat za zajištěné. 100% maximálně efektivní zajištění, 0% nezajištěné.
ETF – indexová akcie (např. QQQ, DIA, SPY)
Výchozí předpoklady:
Níže uvedené strategie jsou využitelné za předpokladu existence dlouhodobého a vhodně sestaveného portfolia a dlouhodobého vnímání investice, nejsou tedy určeny pro krátkodobou spekulaci v horizontu několika dnů. Investor má možnost využívat shortové obchody a díky zisku z poklesu hodnoty při krátké pozici v ETF může kompenzovat ztrátu z dlouhých pozic v jednotlivých akciích při klesajícím trhu.
Portftolio (akciové) pro uvedené příklady je rozděleno následujícím způsobem:
__________________________________________________
Část DJIA: $10000 / Část Nasdaq100:$5000
__________________________________________________
Celková hodnota portfolia je $15 000
ZAJIŠTĚNÍ PORTFOLIA POMOCÍ ETF
a) Celková hodnota portfolia je $15000
K zajištění portfolia proti poklesu může být využita krátká pozice v ETF na daný index
QQQ pro Nasdaq100 – cena pro potřeby příkladu $35
DIA pro DJIA - cena pro potřeby příkladu $100
aa) Počet ETF DIA pro krytí $10000 pozice v akciích indexu DJIA
Beta – modelově = 1
Počet ETF = (Hodnota portfolia x Beta) / cena ETF
100 = 10000 x 1 / 100
Objem krátké pozice v ETF tedy $10000
Pro kompenzaci akciových pozic je vhodné krátce prodat 100 akcií DIA při ceně $100/ETF
ab) Počet ETF QQQ pro krytí $5000 pozice v akciích indexu Nasdaq100
Beta – modelově = 1
Počet ETF = (Hodnota portfolia x Beta) / cena ETF
142 = 5000 x 1 / 35
Objem krátké pozice v ETF tedy $5000
Pro kompenzaci akciových pozic je vhodné krátce prodat 142 akcií QQQ o ceně $35
b) Počet ETF DIA pro krytí $10000 pozice v akciích indexu DJIA
Beta – modelově = 1,3
Počet ETF = (Hodnota portfolia x Beta) / cena ETF
130 = 10000 x 1,3 / 100
Objem krátké pozice v ETF tedy $13000
Pro kompenzaci akciových pozic v titulech DJIA je vhodné krátce prodat 130 akcií DIA o ceně $100
Počet ETF QQQ pro krytí $5000 pozice v akciích indexu Nasdaq100
Beta – modelově = 1,45
Počet ETF = (Hodnota portfolia x Beta) / cena ETF
207 = 5000 x 1,45 / 35
Objem krátké pozice v ETF tedy $7245
Pro kompenzaci akciových pozic v titulech Nasdaq je vhodné krátce prodat 207 akcií QQQ o ceně $35
ETF nabízí možnost zajištění pozice s efektivitou oscilující okolo 100%. Tato varianta je však náročná na kapitálovou vybavenost, resp. rámec pro shortové obchody, který musí odpovídat celkovému objemu pozice v jednotlivých akciích.
Rozhodujícími faktory z hlediska posouzení vhodnosti zajištění akciového portfolia jsou:
- hodnota Beta faktoru akciového portfolia a ETF pro daný index,
- objemová velikost zajišťovaného portfolia, cenová hodnota ETF, který slouží k zajištění,
- velikost nákladů na půjčku CP ((počet CPx cena x úrokový míra x počet dní)/365x100)).
Strategie s ETF lze využít také u jiných (sektorových ETF), kdy klient může pokrýt krátkou pozicí v ETF svou dlouhou pozici v akciích.
Poslední zprávy
- Průvodce investováním: jak s ním začít
04.06. 12:00 Akcie.cz - Jaké arogance se letos dočkají akcionáři na valné hromadě ČEZ?
03.06. 11:29 B.I.G. - Bojíte se AI?
24.05. 11:48 B.I.G. - Kontrasty amerických gigantů
29.04. 11:26 B.I.G. - Koho nejvíce bolí vyšší výnosová křivka?
22.04. 11:20 B.I.G.