Akciové trhy na křižovatce

Akciové trhy nevykročily do roku 2008 zrovna tou správnou nohou. Během prvních pár dní obchodování registruje většina světových burz výrazné ztráty. Americké indexy si tak letos odepsaly od -3% do -6%, podobně je na tom Evropa či Asie (výjimkou jsou růstová Indie a Čína). K trhům s nejhorší výkonností patří pražská burza (-8,5%). Mezi hlavní důvody propadů na akciových trzích patří obavy investorů z pokračující hypotéční krize, stále ještě neznámé dopady angažovanosti finančních institucí v daném sektoru a horkým tématem je případná recese americké ekonomiky.

Mezi českými tituly pokračuje v návaznosti na problémy sektoru v zahraničí propad akcií realitních firem ECM (-24%), Orco (-17%), výrazně ztrátová je nadále Erste (-15%). Ve srovnání s úrovněmi na začátku roku se však vybírání zisků podepsalo také na špatné výkonnosti ČEZu (-6%) či Unipetrolu (-7,5%).

I když považujeme vývoj v některých sektorech za přehnaný (zahraniční technologie, domácí reality a vybrané bankovní tituly) a v jejich kurzu by již mělo být započítáno případné zpomalení globální ekonomiky, nelze současný vývoj na trzích podceňovat. Indexy se nachází na důležité křižovatce, která může signalizovat změnu dlouhodobého trendu a po krátkodobé rallye pokračování poklesu. Z krátkodobého pohledu by trhy mohly pravděpodobně zastavit současný pokles (spekulace na snižování úrokových sazeb v USA, dobré výsledky firem za 4Q). Volatita však zůstane a zůstává otázkou zdali nevyužít případného růstu k redukci pozic.

Z krátkodobého pohledu uvádíme případné úrovně podpory domácího trhu, jestliže nedojde ke krátkodobému růstu a klesající trend zůstane zachován.

Pro zvětšení klikněte na obrázek.

INDEX PX

- první podpora: 1630 bodů předchozí minimum

- druhá podpora: 1575 bodů

- třetí podpora: 1450 bodů dlouhodobá trendline

ČEZ

1230-1240 Kč

1150-1180 Kč dlouhodobá růstová trendline

ERSTE

1075 Kč hranice trendového kanálu

1050 Kč

920 Kč

TELEFONICA O2

510-515 Kč trendline

475-480 Kč

ORCO

1770 Kč

1500 Kč historická podpora

1150 Kč

ZENTIVA

880 Kč hranice konsolidační formace

800 Kč

740 Kč

UNIPETROL

300 Kč historická podpora a trendline

295 Kč

250 Kč

KB

3950 Kč trendline

3800 Kč

3625 Kč

CETV

1760 Kč trendline

1570 Kč

Pozn: tučně je varianta, u které odhadujeme nejvyšší pravděpodobnost

Autoři: Pavel Hadroušek, Tomáš Rojík