Co říkají grafy o dalším vývoji EUR/USD?

Obchodování na EUR/USD je v posledních dnech o poznání komplikovanější. Měnový pár EUR/USD od začátku května 2008 nervózně přešlapuje, čímž dává najevo, že obchodníci nemají v dalším vývoji jasno. Situace se z technického pohledu vyznačuje přerušeným nebo ukončeným růstem. Nebyla zatím překonána poslední maxima. Rekordní hodnoty nad 1,6 (spot) zůstávají nedotčeny a pravděpodobně ještě zůstanou. Na měnovém páru se od začátku května výrazně zvýšila volatilita a obchodování značně znervóznělo. Podobnou situaci jsme mohli pozorovat od prosince 2007 do konce února 2008. Volatilita se zvýšila, měnový pár neměl jasný směr a postupně kurz narážel na užší a užší technické bariéry. Nejasný směr, kterým by se měnový pár mohl v nadcházejících dnech vydat, stupňoval nervozitu, která se odrazila v prudkých pohybech jedním nebo druhým směrem bez výrazné výsledné změny hodnoty kurzu.

Z technického pohledu popsanou situací vzniká na grafu trojúhelník, kdy obchodníci balancují hodnoty kurzu a vyčkávají na rozhodnutí o dalším směru. Na přelomu roku 2007 a 2008 nakonec došlo k proražení horní hranice formace, které potvrdilo konsolidaci a pokračování rostoucího trendu EUR/USD. Tedy posilování EUR a současně oslabování USD. Pro takový pohyb bylo dost negativních zpráv z USA, které nemohly dolaru pomoci najít pevnou hladinu, od které by se mohl odrazit. V USA klesal akciový trh, snižovaly se úrokové sazby a banky odepisovaly ztráty z hypotéční krize. V takové situaci bylo pro USD velmi obtížné, ne-li nemožné, posílit.

Podívejme se ale na aktuální situaci, před kterou stojíme dnes. Volatilita na měnovém páru EUR/USD je vysoká. Rozsah pohybů od maxim po minima vychází kolem 700 bodů. V situaci na přelomu roku byl rozsah konsolidace slušných 640 bodů. V trendech v průběhu konsolidací na denním grafu je na EUR/USD takový rozsah něco přese 500 bodů běžný. V případě reverzních formací je volatilita ještě větší a rozsah pohybu se dostává až přes 1000 bodů.

Kromě konsolidační nebo reverzní formace trojúhelníku má EUR/USD na blízku trendovou linii poměrně strmého rostoucího trendového kanálu, který má počátky už v květnu roku 2007. Na této úrovni se bude dále rozhodovat, jestli dojde k zachování rostoucího trendu měnového páru EUR/USD. Tedy posilování EUR a oslabování USD, nebo jestli se situace obrátí.

Z aktuální formace je pro zachování růstu patrné, že by neměla být překonána hladina, která představuje lokální minimum formace. Taková úroveň je na ceně 1,5280. Tato hladina spolu s trendovou linií, která aktuálně vzhledem ke svému sklonu vychází na 1,5250, bude rozhodující pro následující vývoj.

Hlavními událostmi na pozadí pohybů EUR/USD jsou obavy z inflace, očekávání zvyšování sazeb na obou stranách Atlantiku a nepřesvědčivé výkonnosti ekonomik. Za takových podmínek se dá docela pravděpodobně očekávat nervózní obchodování podle pravidla kam vítr, tam plášť. Jak jsme byli svědky v posledních dnech až týdnech, tak měnový pár dovedl udělat slušné množství bodů jedním směrem po projevu předsedy FEDu Bernankeho a následující dny slušný počet bodů zpět po projevu předsedy ECB Tricheta.

Vzhledem k okolnostem v USA a v EU začíná být pomalu vážnější otázkou, zda není oslabování USD u konce. S rostoucími sazbami v USA by mohl USD postupně získávat na jistotě a mohlo by dojít ke stabilizaci až obratu. Technicky by se taková situace projevila na grafu jako trvalé proražení dolní hranice trojúhelníku. Dále by bylo nutné překonat lokální minima formace (1,5280) a hranici trendového kanálu.

Před takovým scénářem se nedá vyloučit, že se cena ještě vrátí k horní hranici trojúhelníku k 1,58, kde by bylo rozhodující, zda se podaří horní hranici udržet, nebo zda dojde k dalšímu oslabení USD, tedy růstu měnového páru EUR/USD.

Do doby proražení trojúhelníku jedním nebo druhým směrem budou obchodníci nuceni setrvávat v nervozitě a vyčkávat, jakým směrem se trh vydá.

Jediné, co se s větší jistotou dá říci, je, že trh je před větším pohybem v následujících dnech až týdnech. Takovou situací bude průraz trojúhelníkové formace.

Obrázek 1 Denní graf EUR/USD spot Zdroj: Bloomberg