Co týden dal: akciová bouře nejen v Praze

Fio report: týdenní zpravodajství z kapitálových trhů, týden 14.7. – 18.7. 2008

Komentář k vývoji indexu

Přestože týdenní změna indexu PX neimplikuje výrazné změny na trhu, skutečnost byla jiná. Týden byl ve znamení výrazných pohybu, když v úvodu týdne se index PX dostal pod hranici 1400 bodů, kde byl naposledy v srpnu 2006. Po výprodejích z úvodu týdne se situace ve středu odpoledne otočila a hlavně čtvrteční seance byla ve znamení silného růstu (+3%). Největší pohyby byly u finanční titulů. Erste z intraday minima 790 Kč dokázala posílit zpět k hranici 950 Kč, celkově za týden si polepšila o 6,9%. Velký rozptyl minima a maxima předvedl i Unipetrol (189-234). Ztráty z první poloviny týdne se nepodařilo umazat developerům. Akcie Orco ztratily -15%, akcie ECM si odepsaly -11,2%. Dramatický byl i průběh obchodování s AAA Auto (-10%), kde v průběhu středeční seance muselo kvůli více jak 25% poklesu být na krátko pozastaveno povinnostní obchodování.

Co se stalo - klíčové události minulého týdne

- Maloobchodní tržby v květnu v reálném vyjádření včetně motoristického segmentu vzrostly o 1,2%. Výsledek je horší než průměrné očekávání ve výši 2,5% (Reuters). Maloobchod bez motoristického segmentu se zvýšil o 2,5%.

Vývoj titulů na domácích trzích

AAA Auto

15/7 AAA Auto se po neúspěšné expanzi do Polska nevzdává svého záměru proniknout na Ruský trh. Společnost si vybrala poradenskou firmu, která má za úkol najít vhodného partnera na tamním trhu.

ČEZ

15/7 ČE plánuje postavit v jaderné elektrárně Temelín další dva bloky s výkonem až 3400 MW. ČEZ již minulý týden podal žádost na Ministerstvo životního prostředí o posouzení dostavby Temelína. Výstavba by měla být zahájena v roce 2013, první z bloků by měl být dokončen v roce 2020.

Pegas

15/7 Vedení Pegasu ukončilo několikaměsíční jednání o potencionální akvizici významného podílu v jiné společnosti podnikající ve stejném oboru. Z jednání nevzešel žádný závěr, o expanzi má však Pegas nadále zájem. Bližší informace o akvizičních záměrech nebyly zveřejněny.

Telefonica O2 ČR

18/7 Morgan Stanley snížil cílovou cenu pro telekomunikační společnost na 650 Kč z původních 680 Kč. Doporučení zůstalo na stupni „overweight“.

Orco Property Group

17/7 ING dramaticky změnila cílovou cenu pro akcie developerské firmy. Z původních 129 EUR aktuálně cíluje akcie na 29 EUR s doporučením „držet“.

Unipetrol

18/7 Paramo, dceřinná společnost petrochemického holdingu, získala kontrakt od Českých drah. Zakázka v hodnotě 8 mld Kč zahrnuje pravidelné dodávky motorové nafty po další 3 roky. Paramo spolupracuje s ČD již od roku 2003.

Zentiva

18/7 Představenstvo Zentivy oficielně odmítnulo nabídku na převzetí od Sanofi a radí akcionářům nevyužít nabídky na odkup. Podle představenstva není nabídnutá cena přiměřená a neodpovídá skutečné hodnotě. Sanofi nabízí za akcii 1050 Kč, odkup je však podmíněný získáním alespoň 50% podílu.

Co se stane - očekávané události

- 22/7 Zentiva – tržby

- 24/7 Telefonica – hospodářské výsledky za 2Q

Komentář k vývoji indexu

Americké akcie zažily velmi volatilní týden. V rámci poklesů v úvodu týdne se Dow Jones dostal pod hranic 11.000 bodů, kde byl naposledy přede dvěma roky. Širší S&P 500 se dostal dokonce na nejnižší úroveň od listopadu 2005. Z minimálních hodnot se však indexy razantně odrazily, když středeční seance hlavně díky finančním titulům přinesla růstovou rallye, která vydržela až do konce týdne. Dow Jones posílil o silných 3,6%, technologický Nasdaq si připsal 2%. Největší přírůstky zaznamenaly finanční tituly, když souhrnný index přidal 11,4%. Trh pozitivně vnímal výsledky Wells Fargo (+17%), JP Morgan (+20%) či Citigrop (+20%). S výrazným poklesem cen ropy až k hranici 130 USD naopak ztrácely těžařské společnosti. Exxon oslabil o 4,6%, Chevron si odepsal téměř 7%. Z nízkých cen naopak profitovaly letecké společnosti a automobilky. Akcie General Motors s růstem o 32% byly titulem s největším pohybem z báze indexu DJ.

Co se stalo - klíčové události minulého týdne

- Maloobchodní tržby v USA rostly v červnu pouze o 0,1%. Tržby byly slabé hlavně kvůli propadů prodejů automobilů. Po nezahrnutí prodejů aut tržby vzrostly o 0,8%.

- Spotřebitelské ceny vzrostly v červnu nejvíce od roku 1982. Index spotřebitelských cen (CPI) vzrostl za měsíc o 1,1%. V květnu vzrostl o 0,6%. Bez zahrnutí nákladů na potraviny a energie vzrostly ceny o 0,3%. Ekonomové očekávali růst indexu o 0,7%, respektive o 0,2% bez zahrnutí nákladů na potraviny a energie. Oproti loňskému červnu vzrostly ceny o 5%, nejvíce od května 1991.

Co se stane - očekávané události

- 21/7 Předstihové ukazatele

- 25/7 Spotřebitelská důvěra

Vývoj titulů na amerických trzích

14/7 Výrobce komerčních letadel, Boeing (BA), oznámil, že získal zakázku od nízko-nákladové letecké společnosti FlyDubai na dodání 50 letadel 737-800 v hodnotě $3,74mld.

15/7 Intel dosáhl ve 2Q zisku 1,6 mld USD (28c/a), což je proti loňskému roku nárůst o 25%. Výsledek překonal očekávání ve výši 26 centů. Tržby se zvýšily na 9,47 mld USD. Tahounem růstu byly hlavně prodeje mikroprocesorů do notebooků. Pro následující kvartál firma očekává tržby v rozmezí 10-10,6 mld USD.

16/7 Wells Fargo & Co. (WFC), největší banka na západním pobřeží USA, vykázala za 2Q zisk, který překonal odhady analytiků, když příjmy z oblasti pojišťovnictví a z poplatků za kreditní karty udržely na uzdě ztráty z půjček. Čistý zisk klesl o 23% na 1,75 mld.USD / 53c z loňských 2,28 mld.USD / 67c. Analytici v průměru očekávali zisk 50c.

17/7 Investiční banka JP Morgan (JPM) za kvartál ohlásila propad čistého zisku o 53% na 2 mld. USD (54 centů na akcii) oproti předchozím 4,23 mld. USD. Výnosy poklesly na 18,4 mld. USD z předchozích 18,91 mld. USD. Výsledky také zahrnují náklady ve výši 540 mil. USD spojené s akvizicí Bear Stearns. Analytici v průměru očekávali zisk 47 centů na akcii při výnosech 16,64 mld. USD.

17/7 Společnost Coca-Cola Co. (KO) za 2Q oznámila pokles zisku o 23% na 1,42 mld. USD (61 centů na akcii) z předchozích 1,85 mld. USD. Výnosy za kvartál stouply o 17% na 9,05 mld. USD. Po nezahrnutí nákladů na znehodnocení majetku ve výši 40 centů na akcii by zisk činil 1,01 USD na akcii. Analytici v průměru očekávali zisk 95 centů na akcii při výnosech 8,99 mld. USD.

17/7 Třetí největší investiční banka v US, Merrill Lynch (MER), reportovala hospodářské výsledky za 2Q, ve kterém společnost prohloubila ztrátu. Čistá ztráta dosáhla $4,65 mld. / $4,97 na akcii, zatímco ve stejném období minulého roku hospodařila banka se ziskem $2,14 mld. Důvodem vysoké ztráty byly odpisy v hodnotě $9,7 mld.

17/7 Zisk Microsoftu (MSFT) za 4Q vzrostl díky tržbám z prodeje produktů Office a Windows o 42% na 4,3 mld.USD / 46c na akcii z loňských 3 mld. USD, příjmy vzrostly o 18% na 15,8 mld.USD. Analytici očekávali zisk 47c na akcii při příjmech 15,7 mld.

Microsoft zveřejnil nižší výhledy pro probíhající 1Q, když očekává zisk 47-48c na akcii a příjmy 14,7-14,9 mld.USD, analytici očekávají zisk 49c a příjmy 15,1 mld. USD. Za celý rok odhaduje společnost zisk 2,12 – 2,18 USD na akcii a příjmy 67,3 – 68,1 mld.USD.

17/7 Google Inc. (GOOG) reportoval výsledky za 2Q, které analytiky zaskočily.Čistý zisk vzrostl na $1,25 mld. / $3,92 na akcii oproti loňským $925 mil. / $2,93. Tržby, bez zahrnutí příspěvků od partnerských stránek, se zvýšily o 43% na $3,9 mld. Zisk bez zahrnutí některých nákladů vzrostl na $4,63 na akcii, zatímco analytici očekávali $4,73.

Komentář k vývoji indexu

Německý DAX toho v průběhu týdne stihnul dost. V úterý se dostal na nejnižší hodnotu od října 2006, následoval však dramatický obrat a rychlý růst, který vyústil v týdenní zisk 3,8%. Podařilo se tak ukončit šňůru šesti klesajících týdnů v řadě. Do Evropy se v druhé polovině týdne přelil optimismus z dobrých výsledků ve finančním sektoru v USA. Těžily z něj i německé banky, Commerzbank (+8,5%) se vrátila zpět nad hranici 21 EUR, 9% růst zaznamenaly i akcie Deutsche Bank. Z nižších cen ropy profitovaly akcie Lufthansa (+14%) či tituly z automobilového průmyslu: Volkswagen +12%, Daimler +9,5%. Největší nárůst zaznamenaly akcie Continentalu (+33%), když byla zveřejněna nabídka na převzetí od firmy Schaeffler. Nižší ceny energií znamenaly propad pro akcie RWE (-3%) i E.ON (-5%).

Co se stalo - klíčové události minulého týdne

- Inflace v Německu za červen zrychlila na nejrychlejší tempo za posledních 12 let, tažená rostoucími cenami energií. Spotřebitelské ceny vzrostly meziročně o 3,3%, meziměsíčně jsou vyšší o 0,3%.

- Index ZEW klesl na -63,9 bodů, což je historicky nejnižší zaznamenaná hodnota. Za poklesem důvěry německých investorů stojí vysoké ceny ropy, silné EUR a slabší poptávka domácí spotřebitelů.

- Inflace eurozóny za červen byla potvrzena na 4%. Jedná se tak o nejvyšší meziroční přírůstek od roku 1997.

Co se stane – očekávané události

-24/7 Index IFO

Vývoj titulů na německém trhu

14/7 Největší australská stavební společnost, Leighton Holdings Ltd. oznámila, že její společnost na Blízkém Východě vyhrála zakázku na stavbu komplexu 5 výškových budov v Abu Dhabi v hodnotě $613 mil. V komplexu by se měly nacházet kanceláře, apartmány a také 4-hvězdičkový hotel s 385 pokoji pro hosty. Kontrakt zadala skupina Al Hamid Group, sídlící v Austrálii. Práce na komplexu Al Bustan by pak měla být dokončena v říjnu 2010. Kontrolní podíl v Leighton vlastní německá stavební společnost Hochtief (HOT).

15/7 Největší výrobce oceli v Německu, ThyssenKrupp AG (TKA), plánuje zahájit zpětný odkup svých akcií. Velikost buybacku by se mohla vyšplhat až na 10,5 mil. akcií, což představuje 2% jejích akcií. Společnost by pak vlastnila okolo 10% svých akcií.

16/7 Společnost Continental AG (CON) odmítla nevyžádanou nabídku převzetí od společnosti Schaeffler Group, která nabídla za firmu zaplatit 11,2 mld. EUR. Continental uvedl, že nabídka převzetí neodráží celou hodnotu firmy. Spojení se společností Schaeffler, která vyrábí kuličková ložiska, neodpovídá žádné strategické a logické úvaze, prohlásila společnost Continental.

16/7 Automobilka Volkswagen AG (VOW) představí v Indii nový vůz, který by měl vyjet na silnici do roku 2010 a vyrobit se jich mělo okolo 15.000 ročně. Firma tak chce konkurovat automobilkám Suzuki Motor Corp. a Hyundai Motor Co. v tomto segmentu. Suzuki ovládá okolo poloviny indického trhu hlavně díky prodejům těchto malých aut. Auto se bude vyrábět na platformě auta Polo a stát bude okolo 3500 USD. Vyrábět se bude v Indii a většina komponentů se bude vyrábět taktéž v Indii.

17/7 Společnost Fresenius Medical Care AG (FRE) vykázala za 2Q nárůst zisku o 17%. Čistý zisk stoupl na 209 mil. EUR, tržby poskočily na 2,67 mld. EUR. Mateřská společnost Fresenius SE za první pololetí zvýšila čistý zisk o 8% na 211 mil. EUR a tržby přidaly 9% na 5,71 mld. EUR. Obě společnosti vydaly pouze předběžné výsledky, celé výsledky budou prezentovány 30. července.

17/7 Výrobce telefonů Nokia (NOK) reportoval za 2Q pokles čistého zisku o 61% na 1,1 mld. EUR (0,29 EUR na akcii) oproti předchozímu zisku 2,83 mld. EUR. Po nezahrnutí restrukturalizačních nákladů ve výši 201 mil. EUR a nákladů 259 mil. EUR na zavření pobočky v Německu, Nokia vydělala 36 centů na akcii, což je v souladu s očekáváním. Tržby stouply o 4% na 13,15 mld. EUR, za kvartál firma prodala na trhu 122 mil. Kusů telefonů. Tržní podíl Nokie vzrostl z 39% na 40%.