BIG EXPERT: Až výsledková sezóna může přinést zlom

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 28. 6. 2010.

BIG EXPERT - ZAHRANIČNÍ TRHY

Týden: 28. 6. 2010

NÁZOR EXPERTA: Ondřej Moravanský, CYRRUS

Máme za sebou květnovou korekci, dokonce s jejím následným mírnějším opakováním v červnu. Ze svých dosavadních pokrizových maxim je index S&P 500 níže o přibližně 15 %, tj. skutková podstata medvědího trhu zatím naplněna nebyla. Nicméně riziko druhého dna recese vyvolává stále obavy a nepřichází mnoho nových zpráv, které by tyto obavy zmírňovaly. V dřívějších kvartálech táhly světovou ekonomiku ze dna vzhůru vládní stimuly, později pak pokračující expanze v Číně, oba tyto faktory však pod vlivem evropské dluhové krize a čím dál negativnějších makrodat z Asie přestávají být platné, čehož odrazem je právě negativní sentiment na světových trzích v posledních týdnech.

Klesající euro sice pomáhá evropským firmám s velkým podílem tržeb mimo kontinent, není to však faktor, který by udržel náladu na světových trzích v růstech posledního roku a půl. Ze všech korekcí růstového trendu od března 2009 je tato prozatím nejhlubší, následující týdny pak ukáží, zda-li nejsme naopak na počátku trendu poklesu. Pokud ano, nebudeme to moci nazvat překvapením.

Výhledy do dalších dní zůstávají nejisté a fundamentálně spíše negativní, na druhou stranu první pohled technického analytika by měl vypadat spíše optimisticky. K prolomení technických hranic (např. 1050 b. na S&P500) sice nastalo, prozatím však nebylo potvrzeno dalším poklesem, nabízí se tak příležitost ke krátkodobé spekulaci.

Zlom v aktuální náladě může přinést až výsledková sezóna, která začíná tradičně firmou Alcoa 12. července. Do té doby očekávám zvýšeně volatilní prostředí, spíše s tendencí k poklesům, bude však také záležet na postupně přicházejících makrodatech, u kterých vidíme, že jim poslední dobou přece jen dochází růstový dech.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

* Ondřej Moravanský - CYRRUS

* Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín

* Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST

* Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL

* Aleš Vávra - J&T BANK

* Roman Skalický - LUTHERUS

* Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.