Zahraniční trhy versus česká burza 1:0
Pražská burza pokračuje i v měsíci listopadu v kalvárii započaté polovinou července, tj. mizivé likviditě a aktivitě. Nezřídka jsme svědky toho, že zobchodovaná "půlmiliarda" se stala denním maximem. Tomuto stavu příliš neprospívají ani široké "spready" na jednotlivých titulech. Investorům dochází trpělivost a začínají se poohlížet jinde. Okolní trhy i přesto, že se také potýkají s tímto problémem, nabízejí stále mnohem více možností než právě tuzemský trh. Na české burze se navíc podle mého názoru výrazně projevuje očekávání toho, jak to vlastně bude s ekonomickými reformami příští rok. Zprávy z korporátní sféry začínají vnášet kousek optimismu, avšak poměrně razantní škrty a navíc rýsující se souboje privátní sféry se státem stále vyvolávají pocit velké nejistoty. České akcie se tak až na pár výjimek zakonzervovaly a investoři je pomalu pouštějí ze zřetele. Reálně tak hrozí, že velmi nízké objemy obchodů budou ještě dlouhou dobu investory trápit.
V ostrém kontrastu s českou burzou tak působí, a to i přes viditelný pokles, například trh v Americe, kde stovky milionů kusů akcií zobchodovaných v rámci jednoho dne představují rozhodně větší terno. Navíc v kontextu dalšího kvantitativního uvolňování (rozumějme tisknutí peněz) lze očekávat další investice do všech finančních instrumentů snad s výjimkou US dluhopisů. Poměrně nelogická situace, kdy uvidíme nárůst na všech investičních nástrojích současně bude asi pokračovat.
I hospodářské výsledky firem začínají vzbuzovat více optimismu (speciál k výsledkové sezóně zde). Koneckonců reporty za poslední čtvrtletí tohoto roku naše očekávání potvrzují. Makroekonomické ukazatele nám dávají naději v tom, že je vidět "nezhoršování" aktuálního stavu. Nezaměstnanost se sice pohybuje na vysokých úrovních, ale to bude pravděpodobně ještě delší dobu přetrvávat.
Z čistě technického hlediska se ovšem pohybujeme na výrazně resistenčních úrovních. Index Dow-Jones osciluje kolem dvojitém vrcholu, indexům S&P a Nasdaq schází k této metě opravdu jen kousek. Bez ohledu na to, jak dopadnou volby do Kongresu v USA, bez ohledu nato jaké jsou hospodářské výsledy firem, analytik řídící se grafem vydá jednoznačný povel - SELL!
Osobně se k této variantě přikláním. Domnívám se, že korekce dvouměsíčního růstu je na spadnutí a investoři by měli na tuto příležitost počkat. Pokles o 10 procent na indexech bych považoval za dostatečný a vzhledem k mírně se lepšícímu fundamentu bych využil tuto korekci ke vstupu do pozic.
Karel Kabelka, GRANT CAPITAL
Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 1. 11. 2010.
Hodnocení v tomto týdnu provedli:
* Ondřej Moravanský - CYRRUS
* Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
* Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST
* Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL
* Roman Skalický - LUTHERUS
* Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers
Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.
Poslední zprávy
- Kontrasty amerických gigantů
29.04. 11:26 B.I.G. - Koho nejvíce bolí vyšší výnosová křivka?
22.04. 11:20 B.I.G. - Trhy už letos takové snížení sazeb ze strany Fedu nečekají
05.04. 11:06 B.I.G. - Pozor na bubliny
18.03. 12:08 B.I.G. - Evropská centrální banka nepřekvapila
08.03. 11:44 B.I.G.