Výsledková sezona zahájena, pozor na květen!

Evropské a americké společnosti zahájily výsledkovou sezonu a je nutno říct, že jsme se nedočkali žádné selanky. Čísla jsou v celkovém vyznění příjemným překvapením, v některých případech jsou výrazně nad očekáváním. Světové trhy tak pokračují v růstu, který však není nijak divoký, o to je však vytrvalejší.

Také společnosti obchodované na pražské burze zahájily zveřejňování, tradičně s několikadenním odstupem. Už poslední dubnovou středu reportovala společnost CME (komentář k výsledkům zde). Ztráta se snížila na polovinu a tržby vyrostly o 20 procent. Pokud pomineme vliv kurzu USD/CZK, který působí v některých obdobích negativně a jindy zase pozitivně, se dá říci, že se jednalo o příjemné překvapení. Další na řadě bude o den později Erste Bank (komentář zde) a v pátek Unipetrol (odhady zde). Úvod května pak bude patřit dalším společnostem. Investory bude nepochybně zajímat Fortuna a Komerční banka (obě 5. 5. 2011).

V průběhu dubna byly v zájmu investorů zejména akcie ČEZ, které těžily z antijaderné mánie v Německu a i nadále by měly z pokračujícího vývoje těžit. Naopak obnovené debaty o finančním zdraví periferních zemí eurozóny, zejména o restrukturalizaci (honosný název pro bankrot) řeckého dluhu, stáhly výrazně níže bankovní sektor v Evropě. S ním se svezla i Erste Bank a rychle tak opustila hodnoty výrazně nad 900 Kč. Návrat zpět k této úrovni může banku potkat snad v průběhu tzv. "letní rally" přicházející v průběhu měsíce července a srpna. Na co se však akcionáři s doznívajícím jarem a přicházejícím létem mohou spolehnout jsou dividendy, resp. jejich výše. Některé tituly sice už svůj podíl na zisku vyplatily, některé tak teprve učiní, v mnoha případech se však jednalo a jedná o dividendový výnos vyšší než 10 procent. Sice se opakuji, či opakuji názory některých mých kolegů, ale dividendová politika zdejších společností výrazně zatraktivňuje investování a spekulování na pražské burze.

Je však nutno investory upozornit na mnohokrát zmiňovaný květen, který z dlouhodobých statistik vychází jako měsíc ne příliš příznivý. V roce 2010 došlo právě v měsíci květnu k rozpoutání dluhové krize problémy v Řecku.

Miroslav Hlavoň, GRANT CAPITAL

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 25. 4. 2011.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

* Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín

* Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST investiční společnosti

* Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL

* Michal Znojil - J&T BANKA

* Přemysl Nevlud - LUTHERUS

* Dušan Jalový - UniCredit Bank Czech Republic

Statistika se zabývá deseti z nejlikvidnějších titulů obchodovaných na BCPP. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec "Cena" uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. Sloupec "Atraktivita" uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů "Prodat", "Koupit" atd. je publikován v dalších sloupcích.

Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.