Dopady voleb ve Francii a Řecku
Dubnový prodejní tlak na evropských akciových trzích pokračoval i v úvodu května, když se definitivně zlomil několikaměsíční růstový trend v zámoří. Široký index amerických akcií S&P 500 už nedokázal vystoupat na svá maxima ze začátku dubna a investoři raději realizovaly dosavadní zisky, čímž spustily výprodejní vlnu v Evropě, na kterou opět doléhá dluhová krize. Propad akceleroval minulý týden v pátek 4. května, tedy před víkendovými volbami v Řecku a prezidentskými ve Francii, a zasáhl všechna riziková aktiva bez rozdílu. Prudký propad zaznamenala mj. i cena ropy, která navázala na více než 2% čtvrteční pokles málokdy vídaným 4% výplachem. Obavy z povolebních výsledků se nakonec ukázaly jako oprávněné. Překvapivě silné zisky radikálnějších stran znamenají, že dosavadní vládnoucí proevropské uskupení nejen že nesestaví potřebnou vládní většinu, ale země směřuje k dalším volbám a pravděpodobnost, že Řecko vystoupí z eurozóny, se výrazně zvýšila, resp. se tato varianta stala mnohem aktuálnější v kratším časovém horizontu. Takový krok by samozřejmě doprovázely nevyhnutelné zmatky včetně prudkého opětovného nárůstu rizikové averze a volatility na trzích a jistě by s sebou přinesly i nová rizika, se kterými investoři v současnosti nepočítají, příp. jim ani nejsou známá a teprve takříkajíc "vyplavou na povrch".Každopádně zklamání z průběhu voleb a politických důsledků byly začátkem tohoto týdne jasně patrné. Akciové trhy zamířily na jih (evropské indexy se dokonce dostaly až na tříměsíční minima) a dolar posílil, což nakonec vedlo také k výprodejům na zlatě a dalších komoditách. Není tedy divu, že nejvíce byly zasaženy cyklické tituly, sektor financials a těžaři, obzvláště ropy a drahých kovů. Nadprůměrnou výkonnost naopak předvedly defenzivní tituly: farmacie, telekomy… Nebýt důvěry investorů v sílu ekonomického oživení USA, připsaly by si akciové trhy jistě mnohem hlubší ztráty. Toho jsme byli svědky v průběhu posledních několika obchodních seancí, kdy americké indexy v úvodu sice otevíraly v červených číslech a klesaly, ale po zavření evropských trhů se vždy dokázaly otočit a buď velkou část těchto ztrát odmazat, anebo se otočit dokonce do plusu. Misky vah však zůstávají vychýlené: omezené zisky v hlavním scénáři, kdy autority evropskou krizi nakonec zvládnou, proti výrazně hlubokým ztrátám v případě silnějšího ekonomického zpomalení ve světě a hlubší recese a systémové krize v Evropě.
Patrik Hudec, Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST investiční společnosti
Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 7.5.2012.
Hodnocení v tomto týdnu provedli:
Tomáš Menčík - CYRRUS
Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST investiční společnosti
Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL
Jakub Menšík, Pavel Skořepa - LUTHERUS
Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers
Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.
Poslední zprávy
- Kontrasty amerických gigantů
29.04. 11:26 B.I.G. - Koho nejvíce bolí vyšší výnosová křivka?
22.04. 11:20 B.I.G. - Trhy už letos takové snížení sazeb ze strany Fedu nečekají
05.04. 11:06 B.I.G. - Pozor na bubliny
18.03. 12:08 B.I.G. - Evropská centrální banka nepřekvapila
08.03. 11:44 B.I.G.