Zvyšujeme cílovou cenu a doporučení na akcie Pegas Nonwovens

V naší nové analýze na společnost Pegas Nonwovens zvyšujeme cílovou cenu akcie z 571 Kč na 633 Kč a současně navyšujeme investiční doporučení ze stupně „redukovat“ na „držet“. Naše cílová cena na akcii Pegas se tak pohybuje zhruba 4 – 5 % pod aktuální tržní cenou. Ke zvýšení cílové ceny a doporučení přistupujeme zejména z důvodu mírně lepších než námi původně očekávaných výsledků hospodaření za rok 2014, navýšení výhledu na rok 2015 a rovněž z důvodu extrémně nízkých úrokových sazeb v ekonomice, které snižují bezrizikovou výnosovou míru, potažmo diskontní sazbu. Pegas v loňském roce zvládl přechod egyptské linky do plného komerčního provozu, pozitivně se do výsledků rovněž projevila určitá obměna produktového portfolia. To vše podporovalo prodeje a výnosy. Provozní ziskovost za celý rok 2014 tak zřejmě skončí mírně výše, než jsme původně odhadovali. Rovněž na rok 2015 nahlížíme příznivěji než v předchozí analýze, když by se měly do výsledků pozitivně projevit zejména nižší ceny vstupních surovin, a to kvůli výraznému poklesu cen ropy. Navíc v letošním roce vidíme ještě určitý prostor pro větší využití výrobního potenciálu egyptské linky, než tomu bylo v roce 2014. V našem modelu ocenění nadále počítáme s druhou egyptskou výrobní linkou, když stále shledáváme jako více pravděpodobné, že management nakonec rozhodne o její výstavbě a spuštění. Na akcii Pegasu stále nahlížíme jako na stabilní dividendový titul, nabízející zhruba 5% dividendový výnos. Kapitálový výnos a tedy investiční potenciál však vidíme spíše omezený, když akcie Pegasu se nachází na sedmiletých maximech.

Jan Raška, analytik
Fio banka, a.s.

http://www.fio.cz/docs/zpravodajstvi/21-analyzaStrednedoba/cz/157817_Pegas_Nonwovens_fundamentalni_analyza_leden_2015.pdf