Uživatel nepřihlášen | Přihlásit se | Zaregistrovat se
Úterý 20.10.2020 10:42
Akcie.cz»Zpravodajství»Analýzy»Aktualizace cílové ceny a investičního doporučení pro Fortunu

Zpravodajství

Aktualizace cílové ceny a investičního doporučení pro Fortunu

05.06.2015 09:27:00 | Fio banka

V předkládané analýze akciového titulu společnosti Fortuna Entertainment Group (dále jen „Fortuna“ nebo „Společnost“) aktualizujeme náš pohled na Společnost. V porovnání s naší poslední publikovanou analýzou jsme přistoupili ke snížení naší cílové ceny pro akcie Fortuny ze 134 Kč na 103 Kč, přičemž investiční doporučení vzhledem k aktuální tržní ceně akciového titulu potvrzujeme na stupni „akumulovat“.

 

  • Akcie Fortuny od začátku března oslabily o 30 %, což v podstatě kopíruje očekávaný meziroční propad EBITDA v letošním roce. Fundamentální parametry Společnosti se zhoršily zejména v návaznosti na (1) zrušení manipulačního poplatku na Slovensku u internetového sázení, (2) očekávané vyšší zdanění v České republice od roku 2016 s odloženou účinností novely loterijního zákona (která umožňuje provozovat online hazardní hry) a (3) vyššími investičními výdaji Společnosti s negativním dopadem na její dividendovou politiku.    
  • Fiskální roky 2015 a 2016 budou v případě Fortuny pravděpodobně ve znamení klesajícího provozního i čistého zisku. Navzdory očekávané slušné dynamice růstu přijatých sázek v následujících 5 letech (CAGR +8 %) by vzhledem k pokračujícímu trendu klesajících marží z hrubých výher měly výnosy růst podstatně nižším tempem. Rok 2017 by vzhledem k očekávanému spuštění online hazardních her měl přinést revitalizaci provozního i čistého zisku Společnosti i zpomalení propadu marže z hrubých výher.
  • Akcie Fortuny se v současné době obchodují při 9,7 násobku EV/EBITDA 2015 s mírným diskontem vůči průměrným hodnotám peer group. Tento diskont činí v porovnání s mediánovými hodnotami peer group na základě EV/EBITDA 2015e 10 % a na základě P/E 2015e 5 %. V porovnání s historickými dosahovanými násobky Fortuny jsou aktuální hodnoty lehce nadprůměrné.
  • Výslednou cílovou cenu s investičním horizontem 12 měsíců jsme stanovili jako vážený průměr ocenění metodou tržního srovnání (93 Kč/akcii) a diskontovaných peněžních toků (107 Kč/akcii). Pro stanovení výsledné cílové ceny jsme použili 70% váhu pro ocenění dle DCF a 30% váhu pro peer group srovnání, čímž jsme dospěli k cílové ceně 103 Kč na akcii. Tato hodnota převyšuje aktuální tržní kurz Fortuny o 12 %.


Michal Křikava
Fio banka, a.s.


http://www.fio.cz/docs/zpravodajstvi/21-analyzaStrednedoba/cz/163787_Krikava_Fortuna1987.pdf
Autor: Michal Křikava

Poslední zprávy

Právě diskutujete


Zajímavé vzestupy

PEN81,00+8,00
DBK214,90+3,42
EFORU95,50+2,69
ERBAG485,00+2,04
RDSA308,65+1,53

Zajímavé poklesy

NOKIA90,00-2,17
CZGCE288,00-0,69
BVB120,00-0,58
VIG514,00-0,39
CEZ440,50-0,34

Kurzovní lístek

EURdolu27,345-0,25
HUFdolu7,492-0,09
JPYnahoru22,031+0,17
PLNnahoru5,979+0,13
USDnahoru23,204+0,12

demo-e-broker

Indexy

Pro úplné zobrazení je nutné mít nainstalován Flash Player, dostupný např. zde.

Flash | Obrázek

PXdolu-0,23870,1610:41:30
RMdolu-0,14482,7010:28:18
DJIAdolu-1,4428 195,4219.10.20
NASDAQdolu-1,6511 478,8820.10.20
SP500dolu-1,633 426,9219.10.20
DAXdolu-0,1512 835,2310:21:31
WIG20dolu-0,592 461,2129.12.17


Odborné články

Ekonomika ČT24.cz