Uživatel nepřihlášen | Přihlásit se | Zaregistrovat se
Čtvrtek 4.3.2021 3:19
Akcie.cz»Zpravodajství»Analýzy»Snižujeme cílovou cenu na akcie ČEZ z 598 Kč na 419 Kč a doporučení...

Zpravodajství

Snižujeme cílovou cenu na akcie ČEZ z 598 Kč na 419 Kč a doporučení z "koupit" na "držet"

30.03.2016 15:07:00 | Fio banka

V naší nové analýze na energetickou společnost ČEZ snižujeme cílovou cenu z 598 Kč na 419 Kč a zároveň přistupujeme ke snížení investičního doporučení z „koupit“ na „držet“. Cílovou cenu vztahující se k 12měsíčnímu investičnímu horizontu snižujeme na pozadí nepříznivého vývoje tržních cen silové elektřiny, které na počátku letošního roku zaznamenaly silný propad k hladině 21 EUR/MWh a ve srovnání s úrovněmi z konce roku 2015 jsou níže o 20 – 25 %. Tato skutečnost negativně ovlivní ziskovost společnosti v příštích letech. Ve srovnání s naší předchozí analýzou tak snižujeme střednědobou prognózu provozního zisku EBITDA, resp. očištěného čistého zisku v průměru o cca 16 %, resp. 46 %, když předpokládáme pokles k úrovním 50 – 54 mld. Kč, resp. do rozmezí 10 – 13 mld. Kč. Dividenda ve výši 40 Kč na akcii, kterou ještě očekáváme v letošním roce a která implikuje téměř 10% dividendový výnos, se za těchto okolností nezdá být v dalších letech udržitelná. V příštím roce již očekáváme dividendu poblíž 27 Kč a v letech 2018 – 2020 může klesnout, za předpokladu nezměněného dividendového výplatního poměru a naplnění naší prognózy ziskovosti, až do rozmezí 15 – 20 Kč. Na druhou stranu se domníváme, že likvidní pozice ČEZu bude, i přes přetrvávající složité podmínky na energetickém trhu, stále relativně příznivá a dovolí modifikovat dividendovou politiku natolik, aby ve střednědobém horizontu mohla být dividenda udržena alespoň v rozmezí 20 – 25 Kč, což je vzhledem k aktuální ceně akcie ČEZu stále solidní 5 – 6% dividendový výnos.


Jan Raška, analytik
Fio banka, a.s.


http://www.fio.cz/docs/zpravodajstvi/21-analyzaStrednedoba/cz/176660_CEZ_nova_analyza_03_2016.pdf
Autor: Jan Raška

Poslední zprávy

Právě diskutujete


Zajímavé vzestupy

PVT1,38+10,40
BVB153,00+6,25
PILLE1 170,00+5,41
PKN352,30+1,97
STOCK80,90+1,63

Zajímavé poklesy

AVAST138,45-4,32
EOAN220,00-2,78
RWE799,00-2,32
CEZ520,00-1,70
CZGCE372,00-1,59

Kurzovní lístek

EURstejne26,1400,00
HUFstejne7,1870,00
JPYnahoru20,297+0,15
PLNnahoru5,766+0,05
USDnahoru21,688+0,20

demo-e-broker

Indexy

Pro úplné zobrazení je nutné mít nainstalován Flash Player, dostupný např. zde.

Flash | Obr?zek

PXdolu-1,261 056,0503.03.21
RMdolu-0,02519,0503.03.21
DJIAdolu-0,3931 270,0903.03.21
NASDAQdolu-2,7012 997,7504.03.21
SP500dolu-1,313 819,7203.03.21
DAXnahoru+0,2914 080,0303.03.21


Odborné články

Ekonomika ?T24.cz