Uživatel nepřihlášen | Přihlásit se | Zaregistrovat se
Středa 9.7.2025 14:50
Akcie.cz»Zpravodajství»Analýzy»Snižujeme cílovou cenu na akcie ČEZ z 598 Kč na 419 Kč a...

Zpravodajství

Snižujeme cílovou cenu na akcie ČEZ z 598 Kč na 419 Kč a doporučení z "koupit" na "držet"

30.03.2016 15:07:00 | Fio banka

V naší nové analýze na energetickou společnost ČEZ snižujeme cílovou cenu z 598 Kč na 419 Kč a zároveň přistupujeme ke snížení investičního doporučení z „koupit“ na „držet“. Cílovou cenu vztahující se k 12měsíčnímu investičnímu horizontu snižujeme na pozadí nepříznivého vývoje tržních cen silové elektřiny, které na počátku letošního roku zaznamenaly silný propad k hladině 21 EUR/MWh a ve srovnání s úrovněmi z konce roku 2015 jsou níže o 20 – 25 %. Tato skutečnost negativně ovlivní ziskovost společnosti v příštích letech. Ve srovnání s naší předchozí analýzou tak snižujeme střednědobou prognózu provozního zisku EBITDA, resp. očištěného čistého zisku v průměru o cca 16 %, resp. 46 %, když předpokládáme pokles k úrovním 50 – 54 mld. Kč, resp. do rozmezí 10 – 13 mld. Kč. Dividenda ve výši 40 Kč na akcii, kterou ještě očekáváme v letošním roce a která implikuje téměř 10% dividendový výnos, se za těchto okolností nezdá být v dalších letech udržitelná. V příštím roce již očekáváme dividendu poblíž 27 Kč a v letech 2018 – 2020 může klesnout, za předpokladu nezměněného dividendového výplatního poměru a naplnění naší prognózy ziskovosti, až do rozmezí 15 – 20 Kč. Na druhou stranu se domníváme, že likvidní pozice ČEZu bude, i přes přetrvávající složité podmínky na energetickém trhu, stále relativně příznivá a dovolí modifikovat dividendovou politiku natolik, aby ve střednědobém horizontu mohla být dividenda udržena alespoň v rozmezí 20 – 25 Kč, což je vzhledem k aktuální ceně akcie ČEZu stále solidní 5 – 6% dividendový výnos.


Jan Raška, analytik
Fio banka, a.s.


http://www.fio.cz/docs/zpravodajstvi/21-analyzaStrednedoba/cz/176660_CEZ_nova_analyza_03_2016.pdf
Autor: Jan Raška

Poslední zprávy

Právě diskutujete

Škola investování


Zajímavé vzestupy

BEZVA645,00+11,21
GEVOR220,00+2,80
DBK621,00+2,31
MACIN276,00+1,47
SHELL748,20+1,11

Zajímavé poklesy

VER1 565,00-9,09
ATOMT32,40-4,71
VOW32 235,00-2,64
PEN19,30-2,53
KARIN145,50-1,69

Kurzovní lístek

EURdolu24,650-0,10
HUFdolu6,169-0,16
JPYnahoru14,349+0,52
PLNdolu5,808-0,24
USDdolu21,037-0,18

demo-e-broker

Indexy

05.06.2025 - 05.07.2025
Graf - DJI

PXnahoru+0,242 164,8914:49:18
RMnahoru+0,62574,8214:46:19
DJIAstejne0,0044 240,7614:30:01
NASDAQnahoru+0,0320 418,4609.07.25
SP500stejne0,004 357,7322.09.21
DAXnahoru+1,1524 484,6314:29:18


Odborné články

Ekonomika ČT24.cz