Uživatel nepřihlášen | Přihlásit se | Zaregistrovat se
Pátek 14.8.2020 10:02
Akcie.cz»Zpravodajství»Analýzy»Erste Group: Obnovujeme naši cílovou cenu i investiční doporučení

Zpravodajství

Erste Group: Obnovujeme naši cílovou cenu i investiční doporučení

09.06.2020 09:54:00 | Fio banka
  • V předkládané analýze akciového titulu společnosti Erste Group (dále také „Erste“ nebo „Banka“) obnovujeme naši cílovou cenu a investiční doporučení pro akcie Erste. V porovnání s naší poslední publikovanou analýzou jsme přistoupili ke snížení naší cílové ceny pro akcie Erste z 1 026 Kč na 742 Kč. Vzhledem k aktuálnímu tržnímu kurzu akciového titulu obnovujeme v souladu s naší interní metodikou investiční doporučení na stupni „akumulovat“. Naše aktuální cílová cena pro akcie Erste Group představuje v uvažovaném investičním horizontu 12 měsíců potenciální kapitálový výnos 12 %.
  • Ke snížení naší cílové ceny v porovnání s poslední publikovanou analýzou jsme přistoupili v návaznosti na nižší očekávanou ziskovost Banky na horizontu naší projekce (2020-23) vlivem utlumené ekonomické aktivity v důsledku šíření epidemie koronaviru a následných preventivních vládních opatření. Pokles ekonomické aktivity se na hospodářských číslech Erste s vysokou pravděpodobností negativně promítne I) nižším růstem úvěrů, II) poklesem čisté úrokové marže mj. v návaznosti na snížení tržních úrokových sazeb (ČR, Rumunsko), III) nižší transakční aktivitou klientů a IV) významným růstem rizikových nákladů.V porovnání s poslední publikovanou analýzou jsou naše odhady čistého zisku Erste v letech 2020-21 nižší o 38-50 %. Vůči tržním odhadům dle agentury Bloomberg při EPS (2020) 1,7 EUR a EPS (2021) 2,2 EUR jsou naše aktualizované odhady reportovaného zisku na akcii v letech 2020 – 2021 při 1,8 EUR a 2,5 EUR optimističtější.
  • Akcie Erste se aktuálně obchodují při 0,7x P/BV (2020) a 14,1x P/E (2020) dle naší projekce vývoje relevantních veličin. Vůči průměrným valuačním násobkům referenční skupiny bank regionu CEE (P/E20 13,7x, P/BV20 0,8x) se akcie Erste obchodují s mírným diskontem, který odráží podprůměrnou profitabilitu Banky ve srovnání s referenční skupinou bank regionu CEE. Při střednědobě udržitelné návratnosti vlastního kapitálu (ROTE) na úrovni ≥ 10 % nicméně považujeme současné tržní ocenění Erste nadále za relativně atraktivní.


Michal Křikava
Fio banka, a.s.
Prohlášení


Michal Křikava
Fio banka, a.s.


http://www.fio.cz/docs/zpravodajstvi/21-analyzaStrednedoba/cz/240011_Erste_06_09_2020.pdf
Autor: Michal Křikava

Poslední zprávy

Právě diskutujete


Zajímavé vzestupy

PKN335,30+2,66
DBK209,90+1,94
RDSA364,00+1,11
TMR970,00+1,04
BABKOFOL225,00+0,90

Zajímavé poklesy

EFORU94,00-3,09
KOMB541,00-2,17
CEZ470,00-2,08
ERBAG544,80-1,94
TELEC218,00-0,91

Kurzovní lístek

EURdolu26,125-0,03
HUFdolu7,574-0,10
JPYnahoru20,644+0,46
PLNdolu5,942-0,18
USDnahoru22,082+0,46

demo-e-broker

Indexy

Pro úplné zobrazení je nutné mít nainstalován Flash Player, dostupný např. zde.

Flash | Obrázek

PXnahoru+0,12917,8310:01:30
RMdolu-0,71539,8809:54:16
DJIAdolu-0,2927 896,7213.08.20
NASDAQnahoru+0,2711 042,5014.08.20
SP500dolu-0,203 373,4313.08.20
DAXdolu-0,4512 935,3609:40:31
WIG20dolu-0,592 461,2129.12.17


Odborné články

Ekonomika ČT24.cz