Uživatel nepřihlášen | Přihlásit se | Zaregistrovat se
Středa 9.7.2025 13:08
Akcie.cz»Zpravodajství»Analýzy»Komerční banka: Aktualizace cílové ceny

Zpravodajství

Komerční banka: Aktualizace cílové ceny

24.08.2020 16:23:00 | Fio banka
  • V předkládané analýze akciového titulu společnosti Komerční banka (dále také „KB“ nebo „Banka“) obnovujeme naši cílovou cenu a investiční doporučení pro akcie Banky. V porovnání s naší poslední publikovanou analýzou jsme přistoupili ke snížení naší cílové ceny pro akcie KB z 903 Kč na 696 Kč. Vzhledem k aktuálnímu tržnímu kurzu akciového titulu obnovujeme v souladu s naší interní metodikou investiční doporučení na stupni „koupit“. Naše aktuální cílová cena pro akcie Komerční banky představuje v uvažovaném investičním horizontu 12 měsíců potenciální kapitálový výnos 32 %.
  • Ke snížení naší cílové ceny jsme přistoupili v návaznosti na námi očekávanou nižší ziskovost Banky na horizontu střednědobé projekce (2020-23) vlivem utlumené ekonomické aktivity v důsledku šíření epidemie koronaviru a následných preventivních vládních opatření. Útlum ekonomické aktivity se na hospodářských číslech KB s vysokou pravděpodobností promítne I) nižším růstem úvěrů, II) poklesem čisté úrokové marže mj. v návaznosti na snížení tržních úrokových sazeb v ČR, III) nižší transakční aktivitou klientů a IV) významným růstem rizikových nákladů. V porovnání s poslední publikovanou analýzou jsou naše odhady čistého zisku KB v letech 2020-22 nižší o 16-40 % zejména v návaznosti na předpokládaný nižší čistý úrokový výnos a vyšší rizikové náklady Banky v porovnání s předchozí projekcí. V porovnání s tržními odhady dle agentury Bloomberg při EPS (2020) 44 Kč a EPS (2021) 47 Kč jsou naše aktualizované odhady reportovaného zisku na akcii v letech 2020 – 21 při 45 Kč a 53 Kč mírně optimističtější.
  • Akcie Komerční banky se aktuálně obchodují při 0,9x P/BV (2020) a 11,9x P/E (2020) dle naší projekce vývoje relevantních veličin. Vůči historickým průměrným valuačním násobkům Banky za poslední tři roky (P/E 13,1x, P/BV20 1,6x) se Komerční banka obchoduje s výrazným diskontem. Vzhledem k střednědobě udržitelné návratnosti vlastního kapitálu na úrovni ≥11,5 % a odhadovanému kumulativnímu dividendovému výnosu v následujících dvou letech na úrovni 18,5 % vnímáme rizikově výnosový profil Banky při současné tržní valuaci jako investičně příznivý.


Michal Křikava
Fio banka, a.s.
Prohlášení


Michal Křikava
Fio banka, a.s.


http://www.fio.cz/docs/zpravodajstvi/21-analyzaStrednedoba/cz/242991_Fio_KB_08_24_2020.pdf
Autor: Michal Křikava

Poslední zprávy

Právě diskutujete

Škola investování


Zajímavé vzestupy

BEZVA645,00+11,21
GEVOR220,00+2,80
DBK621,00+2,31
MACIN276,00+1,47
SHELL748,20+1,11

Zajímavé poklesy

VER1 565,00-9,09
ATOMT32,40-4,71
VOW32 235,00-2,64
PEN19,30-2,53
KARIN145,50-1,69

Kurzovní lístek

EURdolu24,650-0,10
HUFdolu6,169-0,16
JPYnahoru14,349+0,52
PLNdolu5,808-0,24
USDdolu21,037-0,18

demo-e-broker

Indexy

09.07.2025
Graf - DAX

PXnahoru+0,182 163,6913:07:09
RMnahoru+0,68575,1713:05:40
DJIAdolu-0,3744 240,7608.07.25
NASDAQnahoru+0,0320 418,4609.07.25
SP500stejne0,004 357,7322.09.21
DAXnahoru+0,9824 443,1812:47:11


Odborné články

Ekonomika ČT24.cz