Uživatel nepřihlášen | Přihlásit se | Zaregistrovat se
Pátek 4.7.2025 4:50
Akcie.cz»Zpravodajství»Analýzy»Komerční banka: Aktualizace cílové ceny

Zpravodajství

Komerční banka: Aktualizace cílové ceny

15.04.2021 10:09:00 | Fio banka
  • V předkládané analýze akciového titulu společnosti Komerční banka (dále také „KB“ nebo „Banka“) aktualizujeme naši cílovou cenu a investiční doporučení pro akcie Banky. V porovnání s naší poslední publikovanou analýzou jsme přistoupili ke zvýšení naší cílové ceny pro akcie KB z 696 Kč na 785 Kč. Vzhledem k aktuálnímu tržnímu kurzu akciového titulu zvyšujeme naše investiční doporučení na stupeň „akumulovat“. Naše aktuální cílová cena pro akcie Komerční banky představuje v uvažovaném investičním horizontu 12 měsíců potenciální kapitálový výnos 19 %.
  • Ke zvýšení cílové ceny nás vede lepšící se výhled ziskovosti celého bankovního sektoru a vysoký dividendový potenciál KB. Celosvětový postup v boji s pandemií COVID-19 a na něj navazující měnící se globální makroekonomický výhled zapříčinily růst výnosové křivky na zahraničím i domácím trhu. Vyšší tržní úrokové sazby a lepší, než dříve očekávaný, vývoj na trhu práce by měly v projektovaném období pozitivně působit na úrokovou marži a rizikové náklady KB, které byly hlavním faktorem poklesu zisku v roce 2020. Domníváme se, že zmíněné faktory by měly v následujících letech vést k návratu KB na úrovně zisků, kterých dosahovala v období předcházejícím pandemii COVID-19.
  • Dlouhodobá praxe Komerční banky vyplácet většinu zisku akcionářům se nemění. Po ukončení současných restrikcí výplaty dividend by KB měla podle našeho názoru opět začít vyplácet roční dividendy a navíc vyplatit část přebytečného kapitálu, který vlivem zadržení zisku let 2019 a 2020 výrazně narostl. Podle našeho modelu bude mít KB kapacitu vyplatit akcionářům do konce roku 2023 dividendy v souhrnné výši až 186 Kč na akcii. Přesná výše a načasování těchto výplat budou nicméně nadále ovlivněny rozhodnutími regulátora.
  • KB dlouhodobě dosahuje vysoké rentability. Ačkoliv se čistý zisk následkem hospodářského poklesu v roce 2020 snížil, banka předpokládá návrat k rentabilitě vlastního kapitálu (ROE) 15 % do roku 2025. Náš model očekává dlouhodobé ROE 12 %. Vzhledem k výše uvedeným tezím, zmíněné vysoké rentabilitě a aktuálně nízkým výnosům napříč celým spektrem finančních aktiv považujeme akcie Komerční banky za atraktivní.

 

Tomáš Hrabánek
Fio banka, a.s.
Prohlášení


Tomáš Hrabánek
Fio banka, a.s.


http://www.fio.cz/docs/zpravodajstvi/21-analyzaStrednedoba/cz/252136_Fundamentalni_analyza_KB.pdf
Autor: Tomáš Hrabánek

Poslední zprávy

Právě diskutujete

Škola investování


Zajímavé vzestupy

FIXZO131,00+3,97
VOW32 295,50+3,42
ATS422,20+2,98
KARIN149,00+2,76
KOMB1 047,00+2,75

Zajímavé poklesy

TMR525,00-3,67
MACIN270,00-3,57
WPS25,40-2,31
FILLA106,00-1,85
DSPW330,00-1,79

Kurzovní lístek

EURnahoru24,645+0,08
HUFnahoru6,168+0,21
JPYdolu14,533-0,01
PLNnahoru5,801+0,05
USDnahoru20,917+0,17

demo-e-broker

Indexy

04.07.2025
Graf - DAX

PXnahoru+0,532 165,2003.07.25
RMnahoru+0,10570,9203.07.25
DJIAnahoru+0,7744 828,5303.07.25
NASDAQnahoru+1,0220 601,1003.07.25
SP500stejne0,004 357,7322.09.21
DAXnahoru+0,6123 934,1303.07.25


Odborné články

Ekonomika ČT24.cz