Akcie O2 v hledáčku

Začátkem dubna jsem v posledním komentáři odhadoval krátkodobé překonání rezistencí u indexu PX u hranice 1050 b. v důsledku vidiny dividend. Tak se v polovině dubna stalo, když se index podíval na 27měsíční maxima i nad hranici 1060 b. Rozhodná data pro nárok na dividendy u několika emisí vyústila v očekávanou logickou kurzovou korekci.

Odhadoval jsem totiž také divoký vývoj s prodejním přetlakem u akcií O2 C.R., který se překvapivě dostavil ale až v těchto dnech. Obchodování titulu bez nároku na možný prodej oddělené CETIN do rukou samotné společnosti kupodivu nepřineslo negativní reakci a titul se následně dokonce rychle oklepal i z technické korekce po dividendě. Teprve až zprávy ohledně vyřazení z indexu MSCI přineslo na akcie O2 C.R. div ne paniku. Má však takový vývoj výraznější opodstatnění? Myslím, že nikoliv. Investoři by se měli dívat do budoucna. Kdo takto nevyhlíží, měl prodat již dříve. Za současné ceny se zdá prodej hříchem, resp. koupě u dlouhodobých minim otevírá solidní potenciál.

V úvodu měsíce akcionáři O2 C.R. získají akcie CETIN, které dle společnosti nemají být obchodovány na regulovaném veřejném trhu. Varianta, že se však objeví na neregulovaném, zůstává otevřena, i když je každopádně nutno počítat v tomto směru s diskontem. Lze však navíc sázet na jiné budoucí "vystoupení" z CETIN. Valná hromada O2 totiž ukázala výrazný zájem minoritních akcionářů, resp. indikovala jejich zájem prodat akcie CETIN samotné společnosti.

Dle mého názoru tento krok ve svém důsledku s velkou pravděpodobností přinese zvýšení podílu PPF v CETIN nad 90 % a otevře tedy prostor pro vytěsnění minoritních akcionářů. Lze předpokládat, že PPF této možnosti v čase využije a akcionářům se tak znovu otevře cesta z investice vystoupit. Že by znalecký posudek v budoucnu přinesl nižší cenu CETIN než nyní v červnu odhadovaných min. 150 Kč/akcii, snad nelze předpokládat. Má snad budoucí obchodovaná akcie O2 C.R. hodnotu jen 25-30 Kč? Určitě ne. Prostor pro zajímavé zhodnocení při nákupu akcií O2 C.R. za současné ceny pod 180 Kč je tak otevřen.

Jiří Zendulka, BH Securities

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 11. 5. 2015.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Michal Chrvala

Jiří Zendulka - BH Securities

Patrik HudecGenerali Investments CEE, obhospodařovatel fondů ČP INVEST

Radek Pavlíček - Roklen360

Dušan Jalový - UniCredit Bank Czech Republic

Statistika se zabývá deseti z nejlikvidnějších titulů obchodovaných na BCPP. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec "Cena" uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. Sloupec "Atraktivita" uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů "Prodat", "Koupit" atd. je publikován v dalších sloupcích.

Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.