Dle očekávání FED zvýšil sazby

Americká centrální banka podle očekávání zvýšila úrokové sazby o 0,25 procenta a potvrdila výhled na další zvýšení do konce roku 2017. Tento krok nevyvolal na trzích příliš velkou reakci, protože zvýšení sazeb o 0,75 až 1.00 procento se pro rok 2017 očekávalo a je ve větší míře už v cenách zahrnuto. Co však je podstatnější, Janet Yellenová ve výhledu zmínila další postupné zvyšování úrokových sazeb v příštích několika letech. FED také letos omezí reinvestice o 10 mld. USD měsíčně a to v rámci širší normalizace bilanční sumy. FED tedy zřejmě očekává postupný růst inflace, zvyšování mezd a dobrou výkonnost ekonomiky i v dlouhodobějším horizontu.

S indexy na historických maximech to však nemusí být dobrá zpráva pro akcie. Růst úrokových sazeb bude dostávat pod tlak především dividendové tituly, které byly hitem v prostředí globálně nízkých úrokových sazeb a neměly tak obvyklou přirozenou konkurenci například v termínovaných vkladech nebo státních dluhopisech. Svět investic se však pomalu začíná měnit a dříve velmi oblíbené "carry trades" se možná v krátkém čase opět stanou oblíbenou formou spekulace. S rostoucím spektrem investičních příležitostí může nastat velký odliv peněz z akciových trhů a současné, historicky nejvyšší, úrovně amerických akciových indexů přímo vybízejí k vybrání zisku.

Ale protože nic není černobílé, je třeba si na druhou stranu přiznat, že ve srovnání s evropskými trhy je americká ekonomika dobře nasměrována k růstu a pro mnoho investorů budou americké akcie i nadále dostatečně atraktivní investiční příležitostí. A pokud se prezidentovi Trumpovi podaří tuto důvěru investorů nepodkopat, tak by americké akcie mohly plnit i funkci bezpečného přístavu pro stále větší množství peněz, které je díky centrálním bankám za posledních pár let v oběhu.

Aleš Charvát, UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 12. 6. 2017.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Michal Blažek - BH Securities

Jiří Šimara, Tomáš Menčík, Josef Navrátil - CYRRUS

Michal Belan - Generali Investments CEE, investiční společnost

Libor Stoklásek - GRANT CAPITAL

Radek Pavlíček - Roklen360

Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.