Jak ovlivnil vstup CSG index PX

Pražská burza si na přelomu týdne prošla nejvýraznější změnou hlavního indexu PX za poslední roky. Pravidelná čtvrtletní aktualizace tentokrát přinesla neobvyklé rozšíření indexu hned o 2 emise. Pražskou burzu tak z hlediska hlavního indexu nyní ovlivňuje již 14 emisí, což nepamatuje minimálně dekádu. Ještě před pár lety bylo v indexu stěží 10 emisí. Každopádně roky se o výraznou zhruba 80 % většinu vlivu staralo sotva 5 emisí. To se sice vlastně nezměnilo ani nyní, přesto lze hovořit o značném provětrání indexu.

Letošní vstup CSG na pražskou burzu začal měnit zvyklosti. Nejhodnotnější obchodovanou společností rázem přestal být ČEZ. A to dokonce s výrazným rozdílem. Poslední kurzový vývoj zmiňovaných dvou emisí však začíná hodnoty zpět vyrovnávat, možná se zkrátka dočkáme útoku energetické společnosti zpět na pozici jedničky z hlediska tržní kapitalilzace. S aktualizací báze indexu se ČEZ každopádně navrátil s náskokem na pozici jedničky z hlediska vlivu. Tu ztratil v úvodních týdnech roku, kdy se nezvykle v únoru propadl až na 4. místo za bankovní tituly. Ty svým březnovým kurzovým propadem však začaly ztrácet i na vlivu v indexu, akcie ČEZ v kontextu zamířily zpět do čela.

Každopádně zatímco v pátek před změnou dosahovala váha akcií ČEZ v indexu PX "jen" 18,8 %, aktuálně 21,3 %. Tedy dokonce přesahuje pro index při stanovování vah "limitních" 20 %. Druhé akcie ERSTE ovládají pražskou burzu 19,3 % vahou, oproti pátečním 18,7 %. Bronz patří KB s 19,1 %, když si oproti pátku také polepšily o zhruba čtyři desetiny procentního bodu.

Ostatní emise však snížily vliv minimálně o desetinu

Aktualizace však zasáhla akcie pojišťovny VIG, kterým váha v indexu naopak výrazně klesla z 16,7 % na 13,6 %. Letos v úvodních týdnech roku krátce i v indexu vlivově bronzové akcie MONETA mají nyní váhu jen 13,3 %, zatímco v pátek ještě přes 16,4 %.

Akcie COLT ovlivňovaly koncem minulého týdne index z 4,8 %, nyní jen z 3,9 %. V pořadí následujícím akciím PHILIP MORRIS váha klesla z 3,2 % na 2,6 %. Poslední týdny alespoň více než procentní váhu si udržovaly už jen akcie DOOSAN. Strojírenská firma má však nyní již váhu jen 0,85 %. Vliv dále procentuálně značně klesl i zbylým emisím s již dříve zanedbatelným vlivem. V dalším pořadí jsou KOFOLA (0,7 %), PRIMOCO (0,3 %), GEVORKYAN (0,2 %) a PHOTON ENERGY (0,04 %). Na předposlední místo se pak zařadil nováček KARO LEATHER s necelou 0,2% vahou.

Zmiňované změny vah každopádně primárně ovlivnily akcie CSG, které se zařadily vlivově na 6. místo. Aktuálně s vahou 4,6 %. Ve výsledky tak index PX nově není až tak výrazně "finanční index". Zatímco poslední roky se vliv finančních titulů téměř stabilně pohyboval nad hranicí 70 %, výjimečně dokonce 75 %, nyní dosahuje již "jen" 65,3 %.

Jiří Zendulka, Kurzy.cz

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 23. 3. 2026.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Libor Stoklásek - AlgoImperial

Vojtěch Mach - BH Securities

Tomáš Pfeiler - CYRRUS

Marco Marinucci - Generali Investments CEE, investiční společnost

Jiří Zendulka - Kurzy.cz

Jan Němeček - VERSUTE investiční společnost

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.