Kofola ČeskoSlovensko: zajímavosti z konferenčního hovoru s analytiky

Management Kofoly očekává letošní EBITDA blízko úrovně 1 mld. Kč. Dnes to management upřesnil na konferenčním hovoru s analytiky. Zpřesnění výhledu sice znamená mírnou korekci, když v průběhu letošního roku management naznačoval zhruba meziročně stabilní vývoj (loňská EBITDA činila 1063 mil. Kč), ale v kontextu dosavadních výsledků za 9M 2017 to hodnotíme příznivě. Po slabém prvním pololetí a výsledcích za 3Q 2017, které výrazněji nepřekvapily, to podle našich odhadů totiž vyznívalo na celoroční EBITDA spíše poblíž úrovně 900 mil. Kč. Aktuální upřesnění výhledu tak vnímáme jako solidní číslo a naznačuje to, že Kofola vyhlíží silný závěr roku.

Další zajímavou informací z konferenčního hovoru byl náhled na ceny cukru. Management vidí významnější pokles ceny této komodity, což souvisí s probíhající liberalizací evropského trhu s cukrem.  V tomto období Kofola vyjednává kontrakty na příští rok a podle dnešního vyjádření managementu by náklady na cukr v příštím roce mohly poklesnout o 20 – 25 %. Očekávané nižší náklady na cukr budou patřit mezi hlavní pozitivní faktory podporující ziskovost v příštím roce, když tvoří zhruba třetinu materiálových nákladů a zhruba 14 % celkových provozních nákladů. S nižšími náklady na cukr v našich predikcích pro příští rok počítáme, indikované snížení nákladů o 20 – 25 % však hodnotíme jako poměrně významné.

Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.

Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.