Uživatel nepřihlášen | Přihlásit se | Zaregistrovat se
Čtvrtek 24.7.2025 8:25
Akcie.cz»Zpravodajství»Komentáře a doporučení»Z Telecomu asi bude dojná kráva

Zpravodajství

Z Telecomu asi bude dojná kráva

19.09.2005 11:29:00 | Cyrrus

Dnešním dnem končí povinná nabídka odkupu minoritním akcionářům

Českého Telecomu ze strany nového majoritního vlastníka Telefónicy za

456 Kč na akcii. Vzhledem k tomu, že cena nabídky se většinu odkupního

období pohybovala pod úrovní ceny na trhu očekáváme, že naprostá většina

volně obchodovaných akcií zůstala v držení minoritních akcionářů.

Maximální vykoupený podíl odhadujeme na 5%. To znamená, že ČTc bude

nadále veřejně obchodován a jeho tržní cena začne opět sledovat vývoj

hospodaření.

V průběhu odkupního období v hospodaření ČTc pokračovaly

dřívější trendy poklesu výnosů z hlasových služeb a výrazného růstu

počtu uživatelů vysokorychlostního internetu, kde ČTc dále upevnil své

dominantní postavení. Negativně se změna majoritního vlastníka projevila

v přístupu státních úřadů, které vesměs naznačily vypsání nových tendrů

na poskytování telekomunikačních služeb s přizváním konkurence ČTc.

Největší změny proběhly v oblasti mobilních komunikací, kde vstup

globálního hráče Vodafone na český trh výrazně zostřil již tak vysoký

konkurenční boj a způsobil urychlené zavádění 3G generace UMTS u všech

tří mobilních operátorů. Jako důsledek rychlejšího zavádění velmi

nákladného UMTS lze očekávat snížení výplaty dividend v nejbližších dvou

letech (schválený výplatní poměr je 70% čistého zisku). Telefónica již

oznámila, že za loňský rok nebude navrhovat u ČTc dividendu.

Budoucí vývoj hospodaření ČTc bude nyní záviset na

záměrech Telefónicy. Ta může ČTc (I) ponechat "tak jak je", (II) použít

ho pro další regionální expanzi a nebo (III) ČTc rozdělit v rámci své

organizační struktury na pevnou a mobilní část. Vzhledem k očekávané

nízké úspěšnosti při povinném odkupu by pro Telefónicu bylo poměrně

neefektivní ČTc využít k regionální expanzi, když by se o její přínosy

musela dělit s minoritními akcionáři. Stejně tak by bylo relativně

problematické efektivně rozdělit ČTc na dvě části. Nejpravděpodobnější

variantou je proto pokračování firmy v současné podobě. To by z ČTc do

budoucna udělalo "dojnou krávu", která postupně bude zvyšovat

dividendový výplatní poměr ke 100%. Podle našich predikcí tak je pro rok

2007 při kurzu 480 Kč na akcii očekávaný dividendový výnos 5,7%.

Autor: Petr Bartek

Poslední zprávy

Právě diskutujete

Škola investování


Zajímavé vzestupy

VOW32 311,00+2,99
WIE732,40+2,98
DBK651,80+2,39
BABMMCIU214,00+1,90
PKO475,00+1,67

Zajímavé poklesy

NOKIA94,82-8,12
HARDW10,50-3,67
PRIUA710,00-2,07
EOAN393,55-1,61
PILLE195,00-1,52

Kurzovní lístek

EURnahoru24,615+0,02
HUFnahoru6,168+0,01
JPYdolu14,347-0,27
PLNnahoru5,785+0,01
USDnahoru20,988+0,31

demo-e-broker

Indexy

22.01.2025 - 22.07.2025
Graf - SPC

PXstejne0,002 192,6508:00:27
RMnahoru+0,58584,7823.07.25
DJIAnahoru+1,1445 010,2923.07.25
NASDAQnahoru+0,6121 020,0224.07.25
SP500stejne0,004 357,7322.09.21
DAXnahoru+0,8324 240,8223.07.25


Odborné články

Ekonomika ČT24.cz