Uživatel nepřihlášen | Přihlásit se | Zaregistrovat se
Úterý 15.7.2025 1:54
Akcie.cz»Zpravodajství»Komentáře a doporučení»Z Telecomu asi bude dojná kráva

Zpravodajství

Z Telecomu asi bude dojná kráva

19.09.2005 11:29:00 | Cyrrus

Dnešním dnem končí povinná nabídka odkupu minoritním akcionářům

Českého Telecomu ze strany nového majoritního vlastníka Telefónicy za

456 Kč na akcii. Vzhledem k tomu, že cena nabídky se většinu odkupního

období pohybovala pod úrovní ceny na trhu očekáváme, že naprostá většina

volně obchodovaných akcií zůstala v držení minoritních akcionářů.

Maximální vykoupený podíl odhadujeme na 5%. To znamená, že ČTc bude

nadále veřejně obchodován a jeho tržní cena začne opět sledovat vývoj

hospodaření.

V průběhu odkupního období v hospodaření ČTc pokračovaly

dřívější trendy poklesu výnosů z hlasových služeb a výrazného růstu

počtu uživatelů vysokorychlostního internetu, kde ČTc dále upevnil své

dominantní postavení. Negativně se změna majoritního vlastníka projevila

v přístupu státních úřadů, které vesměs naznačily vypsání nových tendrů

na poskytování telekomunikačních služeb s přizváním konkurence ČTc.

Největší změny proběhly v oblasti mobilních komunikací, kde vstup

globálního hráče Vodafone na český trh výrazně zostřil již tak vysoký

konkurenční boj a způsobil urychlené zavádění 3G generace UMTS u všech

tří mobilních operátorů. Jako důsledek rychlejšího zavádění velmi

nákladného UMTS lze očekávat snížení výplaty dividend v nejbližších dvou

letech (schválený výplatní poměr je 70% čistého zisku). Telefónica již

oznámila, že za loňský rok nebude navrhovat u ČTc dividendu.

Budoucí vývoj hospodaření ČTc bude nyní záviset na

záměrech Telefónicy. Ta může ČTc (I) ponechat "tak jak je", (II) použít

ho pro další regionální expanzi a nebo (III) ČTc rozdělit v rámci své

organizační struktury na pevnou a mobilní část. Vzhledem k očekávané

nízké úspěšnosti při povinném odkupu by pro Telefónicu bylo poměrně

neefektivní ČTc využít k regionální expanzi, když by se o její přínosy

musela dělit s minoritními akcionáři. Stejně tak by bylo relativně

problematické efektivně rozdělit ČTc na dvě části. Nejpravděpodobnější

variantou je proto pokračování firmy v současné podobě. To by z ČTc do

budoucna udělalo "dojnou krávu", která postupně bude zvyšovat

dividendový výplatní poměr ke 100%. Podle našich predikcí tak je pro rok

2007 při kurzu 480 Kč na akcii očekávaný dividendový výnos 5,7%.

Autor: Petr Bartek

Poslední zprávy

Právě diskutujete

Škola investování


Zajímavé vzestupy

HARDW11,00+4,76
KGH777,40+4,10
VIG1 086,00+1,50
PVT1,47+1,38
EOAN397,85+0,81

Zajímavé poklesy

BABMMCIU216,00-4,42
WIE733,20-4,23
PILLE195,00-2,50
RBI604,20-2,39
PEN19,20-2,04

Kurzovní lístek

EURnahoru24,650+0,06
HUFnahoru6,161+0,09
JPYnahoru14,317+0,25
PLNnahoru5,789+0,10
USDnahoru21,089+0,09

demo-e-broker

Indexy

15.07.2025
Graf - PX

PXnahoru+0,142 172,5614.07.25
RMdolu-0,01577,6914.07.25
DJIAnahoru+0,2044 459,6514.07.25
NASDAQnahoru+0,2720 640,3315.07.25
SP500stejne0,004 357,7322.09.21
DAXdolu-0,3924 160,6414.07.25


Odborné články

Ekonomika ČT24.cz