Uživatel nepřihlášen | Přihlásit se | Zaregistrovat se
Pátek 1.8.2025 20:34
Akcie.cz»Zpravodajství»Komentáře a doporučení»Z Telecomu asi bude dojná kráva

Zpravodajství

Z Telecomu asi bude dojná kráva

19.09.2005 11:29:00 | Cyrrus

Dnešním dnem končí povinná nabídka odkupu minoritním akcionářům

Českého Telecomu ze strany nového majoritního vlastníka Telefónicy za

456 Kč na akcii. Vzhledem k tomu, že cena nabídky se většinu odkupního

období pohybovala pod úrovní ceny na trhu očekáváme, že naprostá většina

volně obchodovaných akcií zůstala v držení minoritních akcionářů.

Maximální vykoupený podíl odhadujeme na 5%. To znamená, že ČTc bude

nadále veřejně obchodován a jeho tržní cena začne opět sledovat vývoj

hospodaření.

V průběhu odkupního období v hospodaření ČTc pokračovaly

dřívější trendy poklesu výnosů z hlasových služeb a výrazného růstu

počtu uživatelů vysokorychlostního internetu, kde ČTc dále upevnil své

dominantní postavení. Negativně se změna majoritního vlastníka projevila

v přístupu státních úřadů, které vesměs naznačily vypsání nových tendrů

na poskytování telekomunikačních služeb s přizváním konkurence ČTc.

Největší změny proběhly v oblasti mobilních komunikací, kde vstup

globálního hráče Vodafone na český trh výrazně zostřil již tak vysoký

konkurenční boj a způsobil urychlené zavádění 3G generace UMTS u všech

tří mobilních operátorů. Jako důsledek rychlejšího zavádění velmi

nákladného UMTS lze očekávat snížení výplaty dividend v nejbližších dvou

letech (schválený výplatní poměr je 70% čistého zisku). Telefónica již

oznámila, že za loňský rok nebude navrhovat u ČTc dividendu.

Budoucí vývoj hospodaření ČTc bude nyní záviset na

záměrech Telefónicy. Ta může ČTc (I) ponechat "tak jak je", (II) použít

ho pro další regionální expanzi a nebo (III) ČTc rozdělit v rámci své

organizační struktury na pevnou a mobilní část. Vzhledem k očekávané

nízké úspěšnosti při povinném odkupu by pro Telefónicu bylo poměrně

neefektivní ČTc využít k regionální expanzi, když by se o její přínosy

musela dělit s minoritními akcionáři. Stejně tak by bylo relativně

problematické efektivně rozdělit ČTc na dvě části. Nejpravděpodobnější

variantou je proto pokračování firmy v současné podobě. To by z ČTc do

budoucna udělalo "dojnou krávu", která postupně bude zvyšovat

dividendový výplatní poměr ke 100%. Podle našich predikcí tak je pro rok

2007 při kurzu 480 Kč na akcii očekávaný dividendový výnos 5,7%.

Autor: Petr Bartek

Poslední zprávy

Právě diskutujete

Škola investování


Zajímavé vzestupy

HARDW10,80+2,86
BABWOOSP113,00+2,73
MACIN276,00+1,47
KARIN141,50+1,07
EOAN395,05+0,70

Zajímavé poklesy

EMAN59,50-5,56
WIE717,40-5,46
GEVOR208,00-4,59
ANDR1 515,00-4,11
PKN469,85-3,88

Kurzovní lístek

EURdolu24,595-0,10
HUFdolu6,146-0,04
JPYdolu14,331-0,02
PLNdolu5,753-0,05
USDdolu21,566-0,45

demo-e-broker

Indexy

28.07.2025 - 01.08.2025
Graf - DJI

PXdolu-1,182 215,4716:15:28
RMdolu-0,65602,8516:59:34
DJIAdolu-1,5743 439,5520:13:00
NASDAQdolu-2,6520 562,2220:12:51
SP500stejne0,004 357,7322.09.21
DAXdolu-2,6623 425,9717:50:00


Odborné články

Ekonomika ČT24.cz