Broadcom zveřejil výsledky za 2Q mírně nad odhady, výhled však trh zklamal

Americký výrobce čipů Broadcom zveřejnil výsledky hospodaření za druhé čtvrtletí fiskálního roku 2026, které skončilo 3. května 2026. Tržby i očištěný zisk na akcii mírně překonaly odhady analytiků, přičemž tržby z AI polovodičů meziročně vzrostly o 143 %. Výhled na třetí čtvrtletí však podle agentury Bloomberg trh zklamal jako nedostatečně ambiciózní vzhledem k silné AI poptávce v odvětví.

Výsledky společnosti Broadcom (AVGO) za 2Q FY 2026
	2Q FY 2026	Konsensus 2Q 2026	2Q FY 2025
Tržby (mld. USD)	22,19	22,13	15,00
Čistý zisk (mld. USD)	9,31	--	4,97
Očištěný zisk na akcii (EPS, USD/akcie)	2,44	2,39	1,58

Výsledky za 2Q FY2026

Tržby meziročně vzrostly o 48 % na 22,19 mld. USD.

Segment polovodičových řešení vykázal tržby 15,01 mld. USD (+79 % meziročně), nad odhadem 14,65 mld. USD. Z toho tržby z AI polovodičů dosáhly 10,8 mld. USD (+143 % meziročně), mírně nad odhadem 10,67 mld. USD, taženy rostoucí poptávkou po zákaznických AI akcelerátorech a AI síťové infrastruktuře. Segment infrastrukturního softwaru vykázal tržby 7,18 mld. USD (+9 % meziročně), mírně pod odhadem 7,23 mld. USD.

Očištěný zisk EBITDA vzrostl o 52 % na 15,24 mld. USD (odhad: 14,96 mld. USD), očištěný provozní zisk dosáhl 14,93 mld. USD (odhad: 14,73 mld. USD). Očištěná marže EBITDA činila 69 %.

Provozní peněžní tok vzrostl o 60 % na 10,49 mld. USD, volný peněžní tok pak na 10,26 mld. USD, což představuje 46 % tržeb.

Výhled

Společnost pro třetí čtvrtletí roku 2026 očekává: 

• Tržby přibližně 29,4 mld. USD (+84 % meziročně), nad konsensem 28,61 mld. USD.
• Tržby z AI polovodičů přibližně 16,0 mld. USD (+200 % meziročně).
• Očištěnou marži EBITDA přibližně 68 %.
• Očištěnou provozní marži přibližně 67 %.

Firma potvrdila celoroční výhled tržeb z AI polovodičů pro celý fiskální rok 2026 na úrovni 56 mld. USD (+180 % meziročně) a pro fiskální rok 2027 očekává více než 100 mld. USD, podloženo víceletými smlouvami s klíčovými hyperscalery včetně Google, Anthropic, OpenAI a Meta na dodávky AI výpočetní kapacity v řádu gigawattů. V průběhu konferenčního hovoru management rovněž oznámil AI objednávky v hodnotě 6 mld. USD od dvou dalších zákazníků.

Společnost zároveň uzavřela partnerství s Apollo, Blackstone a dalšími investory na nasazení více než 20 gigawattů AI výpočetní kapacity, přičemž první tranše vedená Apollo je oceněna na 35 mld. USD.

Komentář vedení

„Tržby z AI polovodičů ve výši 10,8 mld. USD vzrostly meziročně o 143 %, nad naším výhledem, taženy rostoucí poptávkou po zákaznických AI akcelerátorech a AI síťové infrastruktuře. Momentum pokračuje a ve třetím čtvrtletí očekáváme, že tržby z AI polovodičů vzrostou o více než 200 % meziročně na 16,0 mld. USD," uvedl Hock Tan, prezident a generální ředitel Broadcom.

„Konsolidované tržby ve druhém čtvrtletí vzrostly o 48 % meziročně na rekordních 22,2 mld. USD. Ve třetím čtvrtletí očekáváme růst konsolidovaných tržeb o 84 % meziročně na 29,4 mld. USD, přičemž očištěná provozní marže zůstane stabilní na 67 %, což odráží naší silnou provozní páku," doplnila Kirsten Spears, finanční ředitelka Broadcom.

Komentáře analytiků

Zpráva byla v 10:41 doplněna o komentáře analytiků.

Analytik Kunjan Sobhani z Bloomberg Intelligence uvedl, že výhled AI tržeb Broadcomu zaostal za zvýšenými očekáváními – výhled AI tržeb pro 3Q ve výši 16 mld. USD byl pod konsensem okolo 17,2 mld. USD, a to i přes nedávná oznámení partnerství s Googlem, Metou a Anthropicem.

Analytik Atif Malik z Citi označil výsledky za dubnové čtvrtletí jako v souladu s očekáváními, přičemž výhled AI tržeb a marží pro aktuální čtvrtletí je mírně pod odhadem trhu. Pokles ceny akcie hodnotí jako atraktivní nákupní příležitost.

Analytik Tristan Gerra z Baird uvedl, že výhled AI tržeb pro 3Q zaostal za jeho očekáváními, a to částečně z důvodu, že spolupráce s Anthropicem zahrnuje pouze čipový byznys bez rack řešení, a také v důsledku potvrzení ztráty tržního podílu u Google. Přesun klíčového zákazníka k inferencingu na čipech Mediatek podle něj povede k určité kompresi valuačního násobku.

Akcie Broadcom

Akcie Broadcom (AVGO) v poburzovní fázi obchodování klesly o 13,78 % na 413,21 USD.

Akcie Broadcom Inc (AVGO) před výsledky uzavřely na 479,23 USD
Ukazatel		Ukazatel
Kapitalizace (mld. USD)	2269,0	P/E	73,9
Vývoj za letošní rok (%)	+38,5	Očekávané P/E	43,1
52týdenní minimum (USD)	241,1	Prům. cílová cena (USD)	497,1
52týdenní maximum (USD)	495,0	Dividendový výnos (%)	0,5

Zdroj: Broadcom, Bloomberg

Michal Šnobl, Fio banka, a.s.

Michal Šnobl, Fio banka, a.s.