B.I.G. Expert - akcie: Výsledková sezóna se blíží

B.I.G. EXPERT - AKCIE:

- názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 11. 2. 2008.

Odhad pro období od 11. 2. do 10. 3. 2008 (1 měsíc)

Odhad pro období od 11. 2. do 11. 8. 2008 (6 měsíců)

NÁZOR EXPERTA: Jan Procházka, CYRRUS

Po kritickém výkonu kapitálových trhů v lednu přicházejí únorové pozitivní momenty zvratu následované opětovným zklamáním. Nová vlna akvizic na chvíli rozzářila potemnělé nebe nad Wall Streetem, ale optimismus byl znovu utopen ve špatných makrodatech. Trh nyní čerpá z aktivity Warrena Buffeta, ale dlouhodobost jeho kroků je sporná.

Na pražské burze se blíží výsledková sezóna a bude nepochybně plná překvapení - největší očekávání jsou od krizí zmítané Zentivy a dividendové Telefónicy. Naopak energetický kolos ČEZ by neměl "ulétnout" mimo vlastní predikce. Firmě nyní hraje do karet nesmyslné emisní rojení Evropské komise, skokovitě rostoucí ceny uhlí na světových trzích, vylepšená dividendová politika a nezkrotný akviziční zájem.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

* Ivan Kolovecký - A&CE Global Finance

* Tomáš Matuška - BH Securities

* Miroslav Gajdoš - Böhm & partner

* Jan Procházka - CYRRUS

* Michal Znojil - J&T BANKA

* Jan Vyhnálek - RSJ Invest

* Dušan Jalový - UniCredit Bank Czech Republic

Statistika se každý týden zabývá deseti tituly náhodně vybranými z nejlikvidnějších titulů obchodovaných na Burze cenných papírů Praha. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec "Cena" uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.

loupec "Atraktivita" uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů "Prodat", "Koupit" atd. je publikován v dalších sloupcích

Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.

B.I.G. EXPERT - ZAHRANIČNÍ TRHY: Denně špatné zprávy

- názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 11. 2. 2008.

Týden: 11. 2. 2008

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Odhad expertů pro období 6 měsíců

NÁZOR EXPERTA: Antonín Žmuran, BH Securities

V médiích se téměř denně objevují špatně znějící zprávy o vývoji na kapitálových trzích: finanční sektor, mající více než 20procentní zastoupení v indexu SP500, je oficiálně v medvědím trhu. Z fundamentálních hledisek trh práce zaznamenal negativní růst, HDP celé ekonomiky klesá, zisky společností neakcelerují vzhůru, dolar oslabuje, inflace se zvyšuje a sentiment důvěry spotřebitelů je nejnižší za 6 let. Vrchol ekonomického cyklu je nejspíše za námi a nová konjunktura ještě nezačala...

Historicky sezónně nejlepší období pro akciové trhy (listopad - duben) začalo třemi měsíci v řadě poklesem. Pravděpodobnost, že se tak stane, byla byla dle statistik pouze 3,5procentní. Trhy započítávaly mimo jiné další očekávané, i když doposud neznámé problémy ve finančním sektoru, možnou recesi, volby amerického prezidenta a dopady vysledku voleb americkeho prezidenta na ekonomiku.

Dobrá zpráva pro investory je, že hlavní americké akciové indexy se přes záplavu negativismu nenacházejí v oficiálním medvědím trhu. A to i když jsou na úrovních konce roku 2006 a i když prakticky během prvních letošních pár tydnů odevzdaly veškeré své loňské zhodnocení. Korektivní teritorium by mělo být vždy dostatečně silným stimulem pro vytváření defenzivních plánů. Od roku 1900 prošel benchmark Dow Jones Industrials celkem 29 medvědími trhy, tedy jednou za 3,4 roku. Průměrný pokles činil 31,2 procenta.

Občas nastávají situace, kdy se vyplatí investorům myslet na návrat kapitálu, místo na návratnost kapitálu.

ODHADY v tomto týdnu PROVEDLI:

Radek Létal - A&CE Global Finance

Antonín Žmuran - BH Securities

Patrik Müller - Böhm & partner

Marek Hatlapatka - CYRRUS

Aleš Vávra - J&T BANKA

Petr Kalina - RSJ Invest

VYHODNOCENÍ ÚSPĚŠNOSTI ODHADŮ

Dnes můžeme vyhodnotit krátkodobé odhady za celý uplynulý rok, krátkodobé odhady (s horizontem jednoho měsíce) za čtvrté čtvrtletí 2007 a dlouhodobé odhady (s půlročním výhledem) za druhé čtvrtletí 2007. Tabulky uvádějí experty s nejpřesnějšími odhady, tedy s nejmenší průměrnou odchylkou.

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.

"Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.