Forex: Americké úrokové sazby na 2,25%, USD zůstává slabý

Americká měna se ve včerejším obchodování dokázala vymanit z tlaku, kterému čelila v posledních dnech, když se na páru s eurem dostala zpět pod cenu 1,57 EUR/USD a zpevnila až na 1,5611 EUR/USD. Dolaru pomohl ve večerních hodinách krok americké centrální banky, která snížila sazby “pouze“ o 75 bsp., což bylo pro obchodníky mírné zklamání vzhledem k tomu, že ti po problémech z minulých dnů očekávali redukci až o celé jedno procento. Úrokové sazby jsou tak v USA ve výši 2,25%, což je nejníže od prosince 2004 a o 3% méně než v srpnu minulého roku. V doprovodném komentáři se Fed odkazoval na zhoršený výhled pro další vývoj ekonomické aktivity, kterou brzdí vedle krize na nemovitostním trhu především klesající spotřeba a slábnoucí pracovní trh. Ty společně se značnými problémy na kreditním trhu podle Fedu pravděpodobně dolehnou na hospodářský růst v následujících čtvrtletích. Na adresu inflačních tlaků Fed v komentáři poznamenal, že očekává jejich pozvolné zmírňování, jakožto následek efektu doznívání růstu cen komodit na světových trzích a také díky snižování tlaků na kapacitní využití ekonomiky. Přesto podle Fedu nejistota kolem dalšího vývoje roste, což byl možná jeden z hlavních důvodů proč Ben Bernanke společně s kolegy nevyslyšeli volání po jednoprocentní redukci. Fed se vedle možnosti vyšší inflace bude muset navíc začít obávat rovněž o slabší dolar, jehož strmý propad z posledních týdnů sice pomáhá stimulovat domácí exportéry, na druhou stranu však zvyšuje právě nebezpečí inflačních tlaků a způsobuje poměrně výrazné turbulence na světových trzích.Vedle rozhodnutí Fedu pak ze Spojených států přišlo ještě několik fundamentů. Odpoledne to byly výsledky PPI, který rostl v únoru podle očekávání tempem 0,3% (předch.: 1%) a také údaje z trhu s bydlením, v podobě únorového počtu nově udělených stavebních povolení, kterých bylo pouze 0,98 mil. (oček.: 1,5 mil.) a počtu nově zahájených staveb, který zůstal beze změny na 1,07 mil. (oček.: 1 mil.).

Dnešek a posléze již celý zbytek týdne bude na ekonomická data výrazně chudší než předchozí dva dny. Fundamenty z USA příliš důvodů k optimismu dolarovým býkům nenabídly, faktem však je, že se situace na světových trzích začíná pozvolna uklidňovat, což by mohlo americké měně pomoci částečně zlikvidovat ztráty z minulých dnů, především pak na páru s japonským jenem. Sentimentu včera výrazně pomohly hlavně hospodářské výsledky investičních bank Lehman Brothers a Goldman Sachs, které sice skončily nižším ziskem než v předchozích čtvrtletích, přesto ziskem vyšším než analytici očekávali, což povzbudilo obchodníky k nákupům akcií, které v USA rostly nejrychleji za posledních pět let, když si např. DJIA připisoval 3,51%. Na páru s eurem je dolar v komplikovanější pozici a bude pro něj poměrně obtížné jakkoli výrazně a dlouhodoběji zpevnit. Úrokový diferenciál mluví jednoznačně ve prospěch evropské měny, která se může navíc opírat o zdravější ekonomiku a velmi tvrdý postoj ECB k inflaci. Jakákoliv větší korekce posledních ztrát dolaru, tak může být poměrně rychle likvidována eurobýky spekulujícími na další růst eura tak, jako tomu bylo v průběhu včerejšího a dnešního obchodování, když se euro-dolar po krátkém přiblížení hranici 1,56 EUR/USD v ranních hodinách opět šplhal nad cenu 1,57 EUR/USD.

Autor: Jaroslav Brychta (jaroslav.brychta@xtb.cz)