USA - Inflace v září o něco mírnější, než se čekalo

Index CPI v září meziměsíčně stagnoval, trh (Bloomberg, Reuters) čekal zvýšení o 0,1% m/m po poklesu o 0,1% m/m v srpnu. Index CPI bez cen potravin a energií v září vzrostl o 0,1% m/m, trh čekal zvýšení o 0,2% m/m (Bloomberg, Reuters) po růstu o 0,2% m/m v srpnu. Meziročně index CPI v září posílil o 4,9%, trh čekal zvýšení o 5,0% (Bloomberg, Reuters), index CPI bez cen potravin a energií v září vzrostl o 2,5%, jak čekal trh (Bloomberg, Reuters). Ceny energií v září klesly o 1,9% m/m po poklesu o 3,1% m/m v srpnu, ceny potravin v září vzrostly o 0,6% m/m stejně jako v srpnu. Mimo ceny potravin vzrostly silněji pouze ceny pro domácnost, o 0,5% m/m po růstu o 0,2% m/m v srpnu, ceny bydlení o 0,3% m/m po růstu o 0,1% m/m v srpnu a ceny lékařské péče o 0,3% m/m po růstu o 0,2% m/m. Většina cenových kategorií ale vykazuje pokles cen, například ceny automobilů v září klesly o 0,9% m/m po poklesu o 0,4% m/m v srpnu. Zpráva je příznivá, inflační tlaky ochabují (pokles cen potravin by se měl projevit později) a přenos inflačních tlaků na spotřebitele se nekonal. A ani nebude, ekonomika slábne a firmy nebudou moci ceny příliš zvyšovat, inflační očekávánbí slábne. Navíc ekonomika a trh práce mají rezervy, růst mezd je nízký a kvůli solidnímu růstu produktivity práce je malý také růst jednotkových pracovních nákladů. Navíc začne působit finanční krize a složitější podmínky finančních trhů. Inflační výhled je příznivý. Zpráva je příznivá pro trhy, dolar po zprávě k euru sílí o 0,3% na 1,346. Posilování dolaru bude ještě v dalších týdnech pokračovat (1,3-1,33, v klrajním případě 1,27). V prvním pololetí příštího roku ale čekáme posílení eura k 1,45-1,5 USD/EUR. Zpráva je v souladu s naším očekáváním, že Fed hlavní úr. sazbu sníží během dvou řádných zasedání do konce roku o 50-75bps.