Forex: Euro válcuje libru. Britská ekonomika v hlubokém útlumu

Pod silný prodejní tlak se včera dostala britská libra na páru s eurem, když zeslábla až nad hranici 0,8160 EUR/GBP. Libra se tak v posledních dnech vrací do horní hranice pásma ve kterém se k euru pohybuje již od prvního čtvrtletí tohoto roku, přičemž je tomu teprve tři týdny, kdy k euru dokázala výrazně zpevnit a atakovat až cenu pod hranicí 0,77 EUR/GBP. Poslední tři týdny však nabídly ponurý výhled pro britskou ekonomiku, která si zdá se prochází daleko složitějším vývojem než eurozóna a na kterou může nakonec finanční krize dolehnout daleko tvrději. Již výsledky hospodářského růstu za 3Q potvrdily jak prudkého útlumu se druhá největší ekonomika v Evropě dočkala, když se její HDP propadal o 0,5%, což bylo hluboko pod očekávaným snížením o 0,2%. Také nacházející čtvrtletí pak budou pro Británii velice komplikovanými, když musí vedle snižování domácí poptávky a výrobní aktivity čelit také vážným problémům na trhu s bydlením, který s sebou táhne dolů nejen důvěru spotřebitelů, jež je již nyní na bodu mrazu, ale také britské banky, které mají zainvestováno do domácích hypoték a dostávají se do problémů, čehož příkladem je například největší britský poskytovatel půjček na bydlení, banka HBOS. Právě díky problémům na trhu s bydlením se dostal do hluboké krize sektor stavebnictví, který včera zveřejnil svůj říjnový PMI, jež se propadnul ze zářijových 38,8b. až na 35,1b. (oček.: 37,7b.), což je hodnota naznačující jeho silnou kontrakci, když je daleko pod hranicí 50b., která odděluje kontrakci sektoru od expanze. O mnoho lépe na tom není ale ani výrobní sektor, kde se říjnový PMI dostal na 41,5b. V eurozóně je trh s bydlením (až na výjimky jako Irsko a Španělsko) relativně stabilizovaný a ta navíc v nadcházejících měsících může těžit ještě z výhody rychle klesající inflace, která se v říjnu dostala podle předběžných (flash) odhadů až na 3,2%, zatímco poslední výsledky z Británie v podobě zářijové inflace vykázaly další strmý růst až na 5,2%. Je bez pochyb, že také v Británii začnou inflační tlaky v nadcházejících měsících ustupovat, vysoký růst cen z posledních měsíců však bude mít negativní dopad na domácí poptávku, která bude pravděpodobně zasažena daleko citelněji než poptávka v eurozóně, k čemuž mj. dopomůže také výrazně se zhoršující situace na trhu práce, která je zatím v evropských zemích relativně stabilizovaná.

Dnešek přinese z Británie několik zajímavých čísel, ať už to bude v 10:30 zveřejněný říjnový PMI pro služby (oček.: 44,5b., předch.: 46b.), nebo zářijová průmyslová produkce, která má klesat o 0,3% (předch.: -0,6%). Oba dva ukazatele podle nás nabízejí prostor k horším než očekávaným výsledkům a mohou tak dopadnout na libru negativně. Právě díky rychle se zhoršujícím výhledu pro britskou ekonomiku se již začíná spekulovat o tom, že by Bank of England mohla ve čtvrtek překvapit snížením sazeb dokonce o 75bsp., vzhledem k stále vysoké inflaci však nadále očekáváme pouze půl procentní redukci, i když je zřejmé, že agresivní snižování sazeb do nadcházejících měsíců bude pokračovat.

Výhled pro britskou měnu na páru s eurem není příznivý a jeho zlepšení zatím není a pořadu dne, když by obchodníci mohli využívat případných krátkodobých zpevnění k jejímu opětovnému prodeji. V delším horizontu se britská měna pravděpodobně bude i nadále držet nad hranicí 0,80 EUR/GBP s možností postupného slábnutí až nad resistenci 0,82 EUR/GBP, když alespoň nadcházející dvě čtvrtletí budou pro Británii velice bolestivá. V 8:00 se britská měna prodávala na páru s eurem na ceně 0,8123 EUR/GBP.

Autor: Jaroslav Brychta ( jaroslav.brychta@xtb.cz )